哪家的眼科好(上海治眼睛哪个医院好)

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本文为价值坚定原创文章，第1040篇。文章仅记录价值坚定的思想，不构成投资建议。作者无群，不免费推荐股票，不代客理财。

大家都知道医疗是一个优秀的赛道，10倍100倍的股份，但也是公认的复杂难学。现在，关于医疗投资的课程，可能是最好入门也是最容易理解的，就在这里。课程对庞大的医疗体系进行了梳理，将其拆解为15个子轨，然后逐一分析子轨的投资机会。从此可以掌握医疗投资方法，知道各个赛道的投资逻辑，抓住机会学习。

最近“价值事务所”陆续告诉你很多医疗服务机构。通过一些各个细分领域的上市公司代表，我们不难发现这样一个规律。

即越是刚需的医疗服务，医保占比越大，净利率越低，扩张越慢。但越是难以复制，壁垒越高，易守难攻。典型代表有综合总，癌症，康复，精神。

但越是非刚需的医疗服务，医保占比越低，净利率越高，越容易复制。但相应的，竞争更激烈，壁垒更低，营销费用率更高。典型代表是牙科、眼科、医美。

至于为什么，其实很好理解。越是紧急，越是贴近民生，政府干预的程度就会越高。医保是里面最大的买家，议价能力非常强，可以引导同行之间更强的竞争。这就使得这些医院看似C实则b，为了获取超额利润，需要拉大与同行尤其是公立医院的效率差距，但这并不容易，所以总体来说，他们的利润率会更高。

但医疗消费越多，医保占比越低。换句话说，医保管不了。虽然竞争激烈，但是一旦你建立了自己的口碑和品牌，营销费用率就会逐渐降低，服务商就能获得更好的规模效应和品牌溢价。甚至，因为居民自掏腰包，服务商可以第一时间引导消费升级。

因此，消费型医疗服务机构的净利率一般较高。目前市场上的大型知名医疗机构都来自眼科和牙科，这就是原因。

所以我们想找下一个爱尔眼科，下一个普策医疗，最好是在消费医疗中找，而不是在刚需医疗中找。

植发是一门怎样的生意？

不用说，有一定年龄的人都会知道，头发是个大市场。同一个人，因为发型不同，呈现出完全不同的精神和整体形象，发型对颜值的影响很大。

我国脱发人群基数已经很大，但现在由于不良生活习惯和压力增大，脱发人群越来越年轻化。据统计，60%的人在25岁时就已经脱发了。

导演有个朋友，现在才30岁，秃顶。由于有一段时间没见，听到其他朋友提起这件事，觉得很不可思议，就去问他这件事。

如果医美(玻尿酸注射、肉毒素注射、整形手术等。)更多的是女人的生意，那么头发是男女都有的。有多少男人愿意不顾脸面，把头发弄得油光水色，一丝不苟？无论男女，对植发和护发几乎都有“刚性需求”。

但就植发本身而言，技术含量不高，流程非常固定，对医生的依赖程度也相应较低。不过毕竟是个精细活，需要一颗一颗的种植，相应的会耗费医生大量的时间。所以植发并不便宜，价格一般都是按根算，一根10-30元不等。导演的一个女性朋友植了1000根头发调整发际线，花了近2万。

客单价高，但技术含量不高。因此，竞争非常激烈。

悲剧到什么程度？以行业内的头部机构永和为例，其销售费用率一直在50%左右。也就是说，每收到两块钱，就要拿出一块钱做广告。

市场份额排名第二的大麦毛发种植的营销费用更是雪上加霜。2019-2021年营销费用分别占营收的67.01%、52.19%和50.98%。

如此高昂的营销费用，充分说明植发行业还处于早期阶段，没有任何机构占据用户的心智。以相对成熟的眼科为例，其销售费用率已降至10%左右。

但这种情况也充分说明，任何一个企业，如果能在植发领域建立起强大的品牌优势，其未来其实会非常光明。别的不说，如果销售费用降到爱尔的水平，它的利润会有多高？

另外，植发是一个非常回购的业务。所以，目前花什么营销费用其实并不重要。只要成为客户，以后就可以源源不断的从他身上赚钱。

可能很多人很难理解复购率。毕竟一个种过一次毛的人，短时间内再种一次是极其困难的。但商业世界有趣的是，很多情况下，他并不是非线性发展的。

只要是植发过的人，其实都非常容易被开发成一种高回购需求，也就是护发固发。

原因很简单。植发不是一劳永逸的。即使植发成功，也有可能脱落。种它要几万块钱，也要承受很多痛苦。很快就会脱落。那真的是我姑姑无法忍受，我姑父也无法忍受。

头部植发机构，如永和，从2019年开始提供植发以外的护发服务，并以店中店的形式在各植发中心设立了时云讯医疗毛发中心。术后继续选择医疗护理服务的植发患者转化率高达44.6%，人均消费高达5531元，复购率29%。护理服务收入从2019年开始就不存在了，2021年立刻飙升到5.82亿，占公司总收入的26.8%。

反过来，消费护发服务的人会有一定比例转化为植发客户，这个转化率在永和大概是4.4%。

从这个角度来说，植发的本质其实是一个吉利的剃须刀生意，头发的保养比植发好很多。

植发的头部

目前国内植发企业中，永和是最早的连锁店之一。

到2021年，永和在全国53个城市拥有54家门店，比2020年净增4家，今年计划扩张至70家。同时将建设12-15家独立的石云勋美发中心(医疗级护发固定机构，不同于我们在商场看到的消费级护发固定机构)。无论是营收还是植发病例数，都占据市场第一，与后面的机构差距较大。

2021年全年，公司收入同比增长32.4%，至21.7亿；调整后净利润同比增长32.8%至1.8亿。

所以，虽然公司营销费用高，但总体来说还是赚钱的，利润增速和营收基本持平，充分说明永和在头发市场找到了自己的扩张和管理的平衡点。收入不增利润不增，利润不增收入不增。

而且我们前面说了，护发固发其实是比植发好很多的业务，粘性强，复购率高，和植发业务交叉流动。2019年开始养发、固发。短短两年，收入占总收入近30%。按照这个速度，不难算出来。在未来，养发和固发很可能会超过植发。

除了将触角从植发延伸到护发，永和也在将业务从头发拓展到综合发品市场。今年，北京和上海两家综合毛发医院将陆续开业。按照公司的话来说，这两家医院除了植发之外还会设立多个与头发相关的科室，比如女性美容科、脱发科、心理科等。….

让我们拭目以待。

最后给大家隆重介绍一下:价值公司团队最新发布的《从零开始学习价值投资》。这本书不同于市面上现有的投资书籍。完全是站在新股民的角度，着眼于新股民肯定会遇到的困惑。书中行业分析、公司分析、估值分析等。都被大大简化，梳理成一个分析框架，让小白可以简单地跟着参考分析，就像练习钢笔字时描红一样。

看完书，小白还可以自己学习做公司分析，而不是只看一遍，学了也没用。想自学公司分析和价值投资的朋友一定要买一本好好学习。

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