施坦威钢琴官网(施坦威三角钢琴有多贵)[通俗易懂]

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文|好看的生意，作者|周一围，编辑|安心

目前，一架施坦威三角钢琴的平均零售价为6-34万美元；其低端品牌埃塞克斯在立式钢琴上的零售价也在6000-10000美元。施坦威目前在中国只适合一小部分人，但是看中了“一小部分人”的总量和增长前景。

19世纪中期德国经济低迷时期，德国人往往将当时的美国视为“未开垦的处女地”，自由和希望激励他们不惜牺牲海洋移民美国发展。

这些德国移民中有木匠海因里希·恩格尔哈特·施泰因韦格一家。1850年，斯坦威格一家移民到美国。

1853年，斯坦威改名为亨利·恩戈尔·斯坦威，并成立了斯坦威父子公司。

在随后的岁月里，施坦威逐渐成为世界顶级钢琴的代名词，是全世界无数音乐家、专业人士和业余爱好者的首选品牌。它已经有169年的历史了。

可以说，这是一个德国移民的美国成功故事，也是美国梦的成功注脚。

然而，施坦威家族绝不会想到，他们创立的企业如今将在美国资本市场讲述一个中国故事。

近日，施坦威的母公司施坦威乐器控股公司(以下简称施坦威公司)向SEC提交了招股书，寻求在纽约证券交易所IPO。

在招股书中，施坦威公司用了很大的篇幅描述其在中国的业绩和增长前景，包括中国富裕阶层的人口规模、收入状况、消费偏好以及中国对艺术教育的政策。

1996年，施坦威公司登陆纽约证券交易所。2013年，它被保尔森公司(Paulson & Co .)投资，被收购并摘牌。

虽然是百年老店，但是做好琴，施坦威公司是慢公司。

招股书显示，2016年至2021年，施坦威净销售额从3.86亿美元增长至5.38亿美元，年复合增长率为6.9%。这与以前的增长率相比有所增加。在2013年退市前的几年，其年营收同比增速仅为3%左右，有些年份甚至是负增长。

创始人施坦威为施坦威公司提出了一个宗旨:尽最大努力为世界制造最好的钢琴。

自成立以来，施坦威品牌钢琴一直是手工制作的。它的制作过程从精选优质木材开始，经过2年多的时间让木材自然干燥。

慢工出细活是施坦威钢琴品质的保证。但如果要成为上市公司，施坦威需要用不断增长的业绩回报资本市场。“快”对于设计制造钢琴的公司来说，未必是好事。

施坦威在过去多次出售，第一次上市的时候，消费者端的这种担心一直存在。例如，2013年斯坦威易手时，钢琴家加里·格雷夫曼曾说:“我无从得知他们是否会像过去一样关注每一架钢琴？”

如今IPO在即，施坦威只能在增长和质量之间寻求平衡。他们对中国市场的下一步增长寄予了很大的希望，所以他们在招股说明书中有中国市场的资本特征。

目前，一架施坦威三角钢琴的平均零售价格在6万至34万美元之间，甚至其低端品牌埃塞克斯(Essex)在立式钢琴上的零售价格也在6000至1万美元之间。

国家统计局数据显示，2021年，全国居民人均消费支出24100元，城镇居民人均消费支出30307元。

所以施坦威的产品目前在中国只适合少数人。那么，中国的富人能支撑起施坦威的增长需求吗？

“慢公司”施坦威提速

钢琴业务一直是施坦威最大的收入来源，其次是乐队业务，即乐器零件销售业务。

2021年，钢琴和乐队业务分别占公司5.38亿美元净销售额的75.5%和24.5%。

2020-2021两年间，施坦威钢琴净销售额对整个钢琴业务的贡献分别为66.5%和68.8%；和波士顿埃塞克斯分别占钢琴总销量的79.7%和77.7%。而同期这两个品牌的总净销售额仅占钢琴总销售额的20.3%和18.9%。

总的来说，已经有169年历史，至今仍是世界高端钢琴行业领导者的施坦威公司，才是真正的百年老店。然而，长期以来，施坦威公司一直保持着“龟速”发展。

在21世纪，它的增长速度变得更慢了。2000年至2012年(退市前)，其净销售额年复合增长率仅为0.54%，5个财年均为负增长。

相比之下，从2016年到2021年，施坦威公司的增长率在增加，净销售额的年复合增长率达到6.9%。

相比较而言，在过去的五年里，高端公司施坦威的复合增长率甚至快于中国低端品牌珠江钢琴。

在过去的五年中，施坦威公司的增长速度对中国市场贡献巨大:其在中国的净销售额从2016年的4600万美元增长到2021年的1.165亿美元，年复合增长率为20.4%。

这几年的表现符合鲍尔森公司的经营理念也与之有很大关系。

2013年，保尔森公司以5 . 12亿美元的总价收购并私有化了施坦威公司。

保尔森公司。Co .是华尔街之神保尔森空创立的投资公司。鲍尔森通过大规模打空，在2008年的次贷危机中为他的基金和投资者赚取了200亿美元的巨额利润。

保尔森公司。公司在许多方面改革了施坦威公司。

例如，通过推出一个新品牌，我们可以为施坦威注入新元素和新技术。

2015年，施坦威公司推出了首款高分辨率自动钢琴——斯皮里奥心悦钢琴，2019年，他们又推出了最新力作——斯皮里奥| R心悦钢琴演奏与录音版。

2006年，施坦威公司首次与世界著名钢琴家郎朗合作，推出五郎朗系列立式和大钢琴。

保尔森公司。公司也推动了施坦威在零售渠道的努力。2012年，全球只有15家直营零售展厅，到2021年，已经达到33家。

从收入来源来看，2012年施坦威公司主要依靠第三方代理商销售钢琴产品，来自这部分的销售额占整个钢琴业务的74%。2021年，钢琴业务来自零售渠道的收入占比39%。

随着净销售额的增加，以及通过将生产工厂转移到中国等成本更低的地方来降低成本和提高效率，施坦威的盈利能力在过去五年中有了很大的提高。

从2016年到2021年，施坦威的毛利率从35.5%逐年增长到41.7%；钢琴业务的毛利率由40.8%上升至48.3%。公司净利润从2016年的300万美元增长到2021年的5900万美元，年复合增长率为83.9%。

早在1972年，施坦威的后人就将公司卖给了制造乐队乐器(包括铜管乐器、木管乐器、打击乐器和弦乐器等)的哥伦比亚广播公司(CBS)。).

这只是施坦威曲折的开始。1985年，CBS以5350万美元的价格将施坦威卖给了约翰·伯明翰和罗伯特·伯明翰兄弟。

1995年，乐队乐器制造商Selmer Industries收购了施坦威，次年更名为“施坦威乐器”。

直到2013年，施坦威再次易主，被Paulson & Co .全资收购。

此次IPO中，鲍尔森公司是发行股票的股东之一。不过，上市后，保尔森公司仍将控制该公司一半以上的投票权。

施坦威的中国故事

亚太市场，尤其是中国市场，为施坦威公司在过去五年的快速增长做出了贡献。

2016年至2021年，其在亚太地区的净销售额从7120万美元增长至1.499亿美元，年复合增长率为16.1%。同期，中国市场贡献的净销售额从4600万美元增长到1.165亿美元，年复合增长率为20.4%。

中国已经取代美国成为世界上最大的钢琴市场。从2017年到2020年，中国平均每年销售约40万架钢琴。而同期美国市场的钢琴年平均销量仅为3万架，不到中国的1/13。

施坦威公司是中国个人奢侈品消费和钢琴消费的双重受益者。

根据欧睿的报告，2021年，亚太地区在全球个人奢侈品市场的份额约为45%。从2021年到2026年，亚太地区仍将是全球表现最佳的市场。

在中国，个人奢侈品市场将从2021年的3027亿美元增长到2026年的4487亿美元，年复合增长率为8.2%。

奢侈品市场的增长来自于中国高净值和超高净值人群规模的不断扩大。

根据莱坊发布的《2022年财富报告》，2021年，中国(包括内地和香港)约有1000万高净值人士(净值超过100万美元)。2016年至2021年复合增长率为15.1%。

与此同时，在中国，超高净值人群(净值超过3000万美元)的数量从2016年到2021年增长了145%。

莱坊预测，到2026年，全球高净值人群和超高净值人群总数将达到1.063亿人，年复合增长率为9%；中国高净值人群和超高净值人群数量将达到1810万，年复合增长率为13%。

刺激中国钢琴消费市场的另一个因素是钢琴技能学习或音乐教育。

在中国，目前约有4000万钢琴学习者，是美国的7倍，而美国只有约600万人。

中国大约有3000万儿童上钢琴课，而世界上其他国家不到1000万。换句话说，世界上大部分上钢琴课的孩子都在中国。

中国钢琴热的背后，除了家长对儿童音乐教育的热情，还有中国监管部门对音乐艺术教育的持续鼓励。

比如2020年10月，国务院发布《关于全面加强和改进新时代学校美育工作的意见》，其中提到，我国教育部将把艺术科目纳入中考科目，力争2022年覆盖全国。

在招股说明书中，施坦威公司对此类信息如数家珍。他们乐观地认为，中国富裕阶层的扩大，对奢侈品需求的增加，中国父母对孩子钢琴等音乐教育的热情，以及中国监管部门对艺术教育的政策鼓励，都为其在中国市场的持续快速增长提供了动力。

值得一提的是，施坦威IPO的目的似乎主要是为鲍尔森公司创造变现渠道。因为此次IPO的收益将全部归发行股东保尔森公司所有。

中国市场的魅力能为这样的IPO增加多少？