顺丰费用(顺丰快递收费计算)

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来源:葛龙会

4月24日，“快递一哥”顺丰速运开盘走弱的表现引人关注——盘中一度跌逾4%，收盘时股价下跌2.99%至47.3元，成交额10.5亿元，总市值2080亿元。

原因是公司一季度净利润大幅下滑。

4月23日晚间，顺丰发布一季度业绩报告，其中财报显示，2020年一季度，公司实现营收335.41亿元，同比增长39.59%；实现净利润9.07亿元，同比下降28.16%。营收大幅增长，但净利润实际下降了28.16%。这种反差实在是出乎意料。

为什么出乎意料？

要知道，在疫情的冲击下，快递行业是最先复苏的行业，顺丰的直销模式获得了政府的“通行证”，导致业务量大增。所以一季度如果让外界选择一个业绩有保障的行业，快递行业是必然选择，快递公司顺丰是行业首选。但由于业务经营停滞，自2020年1月2日起，顺丰股价也迎来两次上涨高峰，累计涨幅超过31%。

那么，这种反差的原因是什么呢？

净利润同比下降28%。

首先重点看顺丰速运的季报。

财报显示，顺丰一季度实现营收335.41亿元，同比增长39.59%；实现净利润9.07亿元，同比下降28.16%；实现扣非净利润8.3亿，同比下降0.5%；基本每股收益0.21元/股。

其中，从业务量数据可以看出，顺丰一季报中的一大亮点是业务量增速连续领先，Q1份额逆势扩大。

相关数据显示，今年一季度，公司实现业务量17.2亿件，同比增长77.1%，份额逆势扩大。Q1增长至13.7%，其中1-2月增长至16%左右，3月随着通达系复牌回落至11%，但同比仍增长4个百分点。并且业务量增速连续6个月领先，使得Q1顺丰累计增速跑赢通达系:顺丰速运(77.1%)>:大云(7.1%)>:行业(3.2%)>:童渊(0.5%)>:申通(-12.36%)。

同时，一季度顺丰速运物流业务的高增速也对公司的营收和现金流产生了积极作用。其中，公司一季度经营活动产生的现金流量净额为19.09亿元，同比增长34.28%，而营业收入也同比增长39.59%。

但是问题来了。收入增长了近40%，利润却减少了近30%。为什么？

根据财报披露的信息，顺丰控股一季度利润下滑的主要原因有两个，具体如下:

一方面，防疫费用的增加和非经常性损益的减少给业绩带来压力。疫情期间，公司的业务收入结构发生了一定程度的变化，主要是由于“电商优惠配送”带动的收入增长，以及对疫情期间复工员工提供的额外奖励和补贴，以及购买员工的衣食住行、防疫口罩和消毒剂等。，导致成本增加较多，导致毛利率下降1.99个百分点至16%。

同时，顺丰今年一季度非经常性损益为0.75亿元，较去年同期的4.27亿元大幅减少，主要是金融资产公允价值变动损益和投资收益减少所致。扣除非经常性损益后，今年一季度扣非净利润与去年同期相比几乎没有增长。

另一方面，单票收入有所下降。华创研报数据显示，今年一季度顺丰单票收入18.6元，同比下滑22%。此外，根据顺丰公布的3月业务简报数据，2020年3月，虽然顺丰物流业务量同比增长93.45%至6.79亿票，但单票收入同比下降23.2%至17.91元。

可以看出，公司一季度“增收不增利”的很大一部分原因是电商优惠部分做出了加速业务量的努力，但却造成了该产品价格的下移。

除此之外，还有一些财务数据值得关注。财报显示，费用方面，今年一季度，顺丰销售费用5.2亿，管理费用28.3亿，财务费用2.3亿，三项费用合计35.8亿，三项费用率10.7%，同比下降1.2%。R&D费用为3.28亿，R&D费用率为1%，基本持平。

电子商务优惠，是福是祸？

事实上，2019年财报已经反映出，由于特价降低了门票平均单价，整体盈利能力下降。

3月23日，顺丰披露了2019年业绩报告。报告期内，公司实现营业收入1121.93亿元，同比增长23.37%；归母净利润57.86亿元，同比增长27.23%；扣非净利润42.08亿元，同比增长20.79%。其中扣非净利润增速低于营收增速，是因为其毛利率有所下降。

对于毛利率的下降，公司在财报中指出，一方面，虽然新经济快车产品(特价)取得了超预期的增长，但第四季度旺季峰值量的激增带来了更多临时性的资源投入；另一方面，公司规模效益将进入新的爬坡期，从而影响公司2019年整体毛利率较上年下降0.50个百分点至17.42%。

基于以上可以看出，电商优惠已经不是第一次影响顺丰的盈利能力了。但即便如此，顺丰仍需要实施特别优惠来推动业务增长。为什么？

要找出这个原因，我们需要回到顺丰的业务线上。据了解，目前顺丰已将自身业务分为两部分，即传统业务和新业务。传统业务由时效快递和经济快递组成，新业务由包括快递、冷运医药、国际业务、同城快递、供应链等业务负责人组成。其中限时快递包括顺丰速运、顺丰速运、顺丰速运，经济快递是指顺丰速运。

近年来，尽管时间敏感的零部件业务占顺丰控股营业收入的大头，但它正遭受收入增长放缓的困扰。2017年至2019年分别同比增长17.6%、14.3%和5.93%，呈逐年下降趋势。从以上数据不难看出，随着“三通一达”对市场份额的不断蚕食，快递一哥的直销模式优势近年来不断减弱，导致其老化件增速持续放缓。

随着老化零部件增速放缓，顺丰在行业的市场份额在下降。相关数据显示，2014年至2018年，顺丰业务量市场份额从11.53%下降到7.26%。所以在这种情况下，顺丰从2019年5月开始推出下沉市场的电商折扣业务。

得益于电商的力量，顺丰的业务量增速得到了快速提升，并在2019年8月开始超越行业平均水平，公司的市场份额也得到稳固。参考国家邮政局公布的2019年快递全行业业务量，顺丰控股市场份额为7.61%，较2018年上升0.04个百分点。

但不得不说，从另一个角度来看，特供采取的“方式”也带来了一些负面影响——陷入了增收不增利、毛利率下降的窘境。

相关财务数据显示，2019年第四季度，顺丰控股毛利率为12.96%，较第三季度的18.43%大幅下滑5个百分点，创下三年来最低水平。同时，虽然今年第一季度16%的毛利率好于2019年第四季度，但与2019年Q2相比仍有很大差距。

从这个角度来看，虽然电商特价的实施在一定程度上帮助顺丰抢占了市场份额，但其实正如“祸从口出”，这种打法很容易让其陷入增收不增利的困境。而今年一季度的业绩就是一个证明——业务量大幅上升的同时盈利能力下降。