何为对冲基金 何为对冲基金的立体投机策略[通俗易懂]

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在说对冲基金之前，先说基金。就是大家一起集资，交给专业的基金经理，让投资经理代为投资的基金。投资产生的收益呢？投资者分享；投资产生的风险怎么办？出资是公开的但是。

基金有很多种，包括股票、债券、货币、外汇、期货等等。比如大家都在用的“支付宝”，里面有:余额宝。那么，余额宝目前的收益是2.425点。余额宝其实就是一个货币基金的“流量入口”，因为里面的钱其实买了一个叫增利宝的货币基金。货币基金是专门买货币的基金。因为国家要对宏观经济进行调控，当市场经济过热时，货币基金(证券)会卖出一定的天数来募集一定的资金，给市场降温。人们通常听到的“正回购(央行卖出)”和“逆回购(央行买入)”都是指这种情况，由国家发行，所以风险很小。当然，如果对资本市场稍有了解的朋友也知道，逆回购发生时，市场流动性会增加，对各种证券都会产生一定的影响。

所以，基金完蛋了。对冲基金呢？即除了上述所有的东西之外，它还可以“销售空”一些金融产品或金融衍生品。

对冲基金——以管理风险、获取收益为目的，只利用期货、期权等金融衍生品与标的证券的相关性来对冲风险，赚取较高收益。

这里打个很简单的比方:大米现在2块钱一斤，你分析一个月后，大米的价格会降到只有1块5一斤。于是，你找到粮商，向他们借了两万斤大米，然后马上卖掉。一个月后，大米真的只有1.50元，你又买回来还给粮商，顺便给他1000元。这样，你赚了9000元。哇，哇，太棒了！

2.对冲基金的特征:

(1)可以使用一定程度的杠杆。你看，刚才我没有自己的米，是借的。这就是所谓的“杠杆”。

(2)这个概念是相对于共同基金而言的。如果你可以做空但是你不一定要做空，共同基金一定不要做空。

(3)手续费普遍较高，管理2%，分成20%。(目前货币市场基金为0.33%，债券基金通常为0.65%左右，股票基金通常在1%-1.6%之间)。

由于对冲基金的这些特点，对冲基金一般不对外公开，都是私募，客户基本都是高净值人群。

3.现代金融理论对待对冲基金和其他基金。

肖之前说过，对于不了解基金的人，可以买一只“指数型”或者“金融板块型”的基金，因为指数型基金是所有指数股票收益的“平均值”，适合保值；至于金融领域，实体经济必须有强大的资金支持，经济的稳定发展是一个国家的重要组成部分。而且资本有配置资源的能力，一定是流向有潜力的行业。所以，不会暴利，至少不会差。

根据现代金融理论，证券投资的额外收益率可以看作是两部分之和。第一部分与整个市场无关，称为Alpha第二部分是市场平均收益率乘以一个贝塔系数。贝塔可以称为这个投资组合的系统性风险。股指基金的贝塔系数一般在1左右。α和β的值是不同的。α很稀有，β很容易。通过调整投资组合中现金和股指基金(或股指期货)的比例，我们可以很容易地改变贝塔系数，即投资组合中来自整个市场的收益。指数基金和交易型开放式指数基金(ETF)是购买纯β的工具。因为只有beta，所以他们只按总资本收取很低的管理费。没有阿尔法，所以他们不一定收取基于利润的份额费。除指数基金外，公开发行基金(共同基金)也很活跃。基金经理为了获得更好的业绩，就是想在β之后有α。得到α是真本事，β只是随大流。国内很多基金只有beta，当然很大程度上是因为金融工具的选择不足，比如在融资融券推出之前不能卖出空。比喻:

α-肉；

β平面；指数全是beta，卖馒头；

主动公募基金卖肉卖面，是包子；

对冲基金都是肉。

肉比馒头贵，馒头比馒头贵。主流投资买β，非主流投资买α。对冲基金是那些试图获取纯alpha，不像私募基金那样投资于私募股权投资的基金。因为对冲基金得到的是纯阿尔法，而阿尔法是稀有的，所以有资格收取高额管理费。因为他们一般没有beta，所以收益基本不受整个市场走势的影响。不管市场是涨是跌，一个成功的对冲基金应该是赚钱的，基本没有市场系统性风险，这就是“对冲”二字的含义。为了将难得的阿尔法最大化，对冲基金往往运用最新的投资理论和极其复杂的金融市场操作技巧，充分利用各种金融产品，承担风险，追求高收益。因为他们需要灵活经营，政府对他们的监管很少，也正因为如此，他们限制了允许接受的投资者类型。现在一般只限于机构投资者和被认为有能力承担高风险的有钱人，不能对普通大众开放。

听了欧的话，你觉得对冲基金很牛逼吗？哈哈。事实上，对冲基金的半衰期不到五年，这意味着超过一半的对冲基金在运营五年后不得不关闭。高杠杆和流动性不足始终是对冲基金倒闭的主要原因之一。因为高杠杆，亏损超预期后需要追加保证金和减仓，反而会加速价格走势。此时流动性往往消失，对冲基金不得不在不利的价格减仓，进一步影响价格，造成恶性循环。