港股打新规则(港股申购新股的条件和规则)

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前几天写了一篇关于新三板的精选层和未来将开通的北交所上市公司新股中签规则的问答，以及申购新股的小技巧。有朋友希望我介绍一下港股的相关知识点，有没有什么技巧。这两天研究港股新规，发现港股新股申购对散户比较友好。我给你简单介绍一下。

港股打新命中率真的“很高”但可能首日就破发

a股认购有两个特点。第一，中标难度很大。较高的中签率在1%以上，大部分都是几千，热门新股几万。但是a股只要申购新股基本都能赚钱，破发的情况很少，就是赚多赚少的区别。

港股完全不一样，胜率很高。中签概率超过20%很正常，有的新股甚至超过50%。当然，港股破发是非常正常的，即使是开市第一天。所以了解港股新规后，有必要进一步研究新股质量。

最近比较有名的例子就是乃雪的茶，第一款奶茶。其发行价为19.8港元，首日收盘价为17.12港元，刚刚过了11港元。比如刚刚上市的东莞商业银行，上市首日最多跌20%。

港股打新有回拨机制

你什么意思？首先要明白，上市公司在任何一个国家的股市发行新股时，并不是把股份全部拿给散户，机构会网下申购一部分新股。当然，这些新股的交易会受到一定的限制。其余新股是面向散户投资者在网上购买的。

以港股新股为例。仅发行股票总数的10%将提供给散户投资者认购。比如一家在港交所上市的公司，准备发行1亿股新股，9000万股通过国际配售被机构买走，剩下的1000万股给散户网上认购。

但当网上申购热情高涨时，当申购数量远大于发行量时，就会拿出一部分国际发行供散户打新。这种机制被称为回调机制。具体来说，当申购倍数达到15-50倍时，网上新股申购数量成为发行总数的30%；50-100倍变成40%；超过100倍就变成50%了。

比如，某公司仍然发行了1亿股新股。当初国际配售拿了9000万股，网上散户只能发1000万新股。如果总认购股数达到1.5亿股以上，网上散户可做的新股数量变为3000万股；如果总认购数达到5亿股以上，新增数变为4000万股；总认购数达到10亿多股，变成5000万股。

这对散户绝对有利，让资金量小的散户有更大概率认购新股。

当然，在香港上市的公司可能会向HKEx申请豁免这一规定，一些受欢迎的公司在上市时也会这样做。比如小米上市时，只拿出5%的新股供散户认购，即使认购倍数达到100多倍，也只是提高到10%。

散户申购时还要区分大散和小散

一些机构为了获得更多新股，会伪装成散户参与网上申购，降低了真正散户申购新股的概率。于是HKEx在制定网上打字新规则的时候加了一条新规则，就是按照认购资金的多少来分组。

具体来说，A组的总认购金额(不是股数)在500万港元以内，b组在500万港元以上，两组可以申请的新股数量基本是50/50。

比如某公司发行1亿股，其中7000万股国际配售，3000万股散户网上认购。那么真正的小散可以认购A组共计1500万股，大散和伪装成散户的机构可以争夺b组另外1500万股。

不要小看这篇文章，它确实在一定程度上帮助散户抵御了假散户和真机构的掠夺。

港股打新技巧：多账户认购

除了上面提到的两个有利于散户的规则，港股还有一个照顾“穷人”的大原则，就是尽量保证每个账户认购一签。正是这一原则让一些最不受欢迎的新股能够获得每个账户的认购。当然，这种“垃圾股”会大概率破发，这是另一个话题。

规定一个港股身份证号只能开一个新账户。实际情况是不同券商也可以用身份证成功开户。只能说港股在这方面的监管不算太严格。当然，保险起见，我建议你用不同的身份证开多个账户。

为什么要多开几个账户？这是重点，因为如上所述，港股尽量保证每个账户都能中一次标的大原则，使得多个账户申购的中签率更高。另外，港股不像a股一样需要市值，只要有钱就可以认购。

顺便说一下，香港股票市场的股票数量是不确定的。有的含50股，有的含500股，有的含2000股。

我们来看一个具体的例子。

上图是A组一只新股的中签情况(B组需要500多万港币，与三笑无关)。这只新股的一手(一个标志)对应50只新股。

有74915个账户只认购了一手，结果其中19854个中签(a股绝对不可能)，中签概率为1984/74915 = 25%。12913个账户认购2手，结果其中3673个中签，中签概率为3673/12913 = 28.44%。

如果只用两个账户认购一手会怎么样？这里需要一些数学知识。

1.认购一手的概率是25%，亏损的概率是75%。如果两个账户各认购一手，两个账户都亏的概率是75%*75%=56.25%。那么中奖概率是1-56.25%=43.75%

一个账户认购一手的只有28.44%，两个账户认购一手的中签概率提高到43.75%。看到了吗？多账号订阅可以明显提高命中率。缺点是每个账户都要交手续费。如果两个账户都认购失败，将会损失更多的手续费。

实际上，最好的策略是用多个账户认购几个地段。比如五个账户各认购五手，命中率会很高，但你得有足够的资金。

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