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(报告监制/作者:中信证券、诸宸)

核心观点

科学服务业是服务于科技创新和研究的核心产业，全球市场规模稳步增长，行业主导市值超过1000亿美元。

从全球来看，科学服务业是服务于科技创新和研究的上游核心产业，主要增长动力来自全球政府和企业对科技创新的投入；

市场规模:2019年全球研发总支出约2.37万亿美元，CAGR约6%→全球科学服务市场约1600亿美元空，CAGR 5-6%；

竞争格局:目前全球仍以跨国外企竞争为主。收购整合使其成为一站式行业巨头→年收入超100亿美元，市值超1000亿美元。

我国正处于创新驱动、转型升级的关键时期，科研支出的快速增长带动了国内科技服务业的快速增长。

中国的科学研究起步较晚。近年来科研投入大幅增加，2019年达到2.2万亿元，CAGR 13-14%→科研服务市场约2000亿元，CAGR 10-15%；

投入强度:2018年中国R&D投入强度约为2.19%，低于世界平均水平2.27%，而美国为2.84%，日本为3.26%，以色列为4.95%，世界最高；

市场规模:按科研机构和企业研发支出比例，以不同领域(实验试剂/耗材/分析仪器)衡量，中国科学服务业市场调节规模超过2000亿元。

国内替代范围广空，在“本土服务需求+中国制造优势”的驱动下，国内企业有望后来居上。

科研人员需求特点:需求分散且变化快(单个客户采购规模小)，产品种类多(上百万SKU，单个品类市场相对较小)，追求便捷高效；

国内替代范围广空:国内主要市场份额仍被国外知名企业占据，部分品类国产化率不足10%，要求专业、优质、高效的本地服务↑；

国内公司成长的突破:参考海外巨头的成长路径，国内企业有望利用中国的制造优势和工程师红利，进一步强化产品R&D、生产和本地服务能力，同时借助资本市场，在未来5-8年内诞生一家或数家百亿营收的国内巨头，收入规模和市值(相对于2-3年前的CXO板块)都有可观的上行空。

1.全球科学服务行业市场规模稳定增长，收购兼并成就千亿美金市值行业龙头

1.1科技创新和R&D的基石，全球科学服务业市场稳步增长。

科学服务业是服务科技创新和R&D的核心产业，细分领域和类别众多(超过百万SKU):科学服务业为从事科研和生产质量控制的企业、高校和研究机构提供设计、建设、运营、维护、升级、改造、信息化等科学服务技术解决方案。通常提供的产品和服务包括科研试剂、高端耗材、实验仪器、智能设备、特殊化学品及相关专业技术集成服务。

全球研发支出呈现稳步增长趋势，科技服务业市场规模预计乐观。科技服务业重在服务国家创新驱动和转型升级战略，其发展在一定程度上标志着一个国家的经济和科技发展水平。近年来，随着世界科技竞争的日益激烈，许多国家都把加强科技创新作为国家战略，各国都把资源集中在研发、教育等知识密集型领域。

全球科学服务业市场规模估计超过1600亿美元，未来有望保持稳定增长。根据赛默飞世尔科技官网提供的2020年投资者交流资料数据，赛默飞世尔科技估算其主要业务(生命科学解决方案、分析仪器、专业诊断、实验室产品和服务)对应的全球市场为空美元(赛默飞世尔科技约占15%)。根据2021年德国默克在官网提供的投资者交流资料数据，估计/[

1.2全球科学服务业被跨国外企垄断，收购整合使其成为一站式行业巨头。

目前全球科学服务业的竞争格局仍然是跨国外企垄断，收购整合成为一站式行业巨头。

2006年以前，国际科学服务业盛行家族式企业，多为中小型企业。行业内企业只能从事某一领域的科研试剂、实验耗材或仪器设备业务。随着全球科研领域的蓬勃发展，世界科学服务业开始了跨国公司的垄断、收购和竞争，行业集中度呈上升趋势。

目前，美国、欧洲等发达国家或地区相关产业发展基本成熟，市场竞争相对稳定，形成了赛默飞世尔科技、丹纳赫、德国默克等知名企业主导的竞争格局。国际巨头通过集团化运作形成合力，横跨科研试剂、实验耗材等领域，产品多达数十万种，并凭借强大的R&D能力、响亮的品牌知名度、齐全的试剂品种、全球化的业务网络和雄厚的资金实力几乎垄断了整体。

1.3赛默飞世尔科技挡板

妥协，成就全球科学服务行业领袖。

随着不断的收购和业务的加速扩张，赛默飞世尔科技的市值不断攀升。通过不断的并购，赛默飞世尔科学Shier已经发展成为全球领先的科学服务公司，能够为客户提供包括高端分析仪器、实验室设备、软件、服务、耗材和试剂在内的一整套全面的实验室解决方案。

妥协，成就全球科学服务行业领袖。目前公司分为四个部门，涵盖100多个品牌。知名品牌包括ThermoScientific、Applied Biosystems、Invitrogen、Gibco、Ion Torrent、Alfa Aesar、Fisher Scientific和Unity Lab Services。

2.中国科研支出保持高速增长，“本土化服务需求+中国制造优势”驱动国产替代

2.1国内科研支出保持高增长率，国内替代空面广。

我国科研起步较晚，但近年来科研投入明显增加。2019年，全国共投入研究与试验发展经费22144亿元(R&D)，比上年增加2466亿元，同比增长12.53%，2010-2019年复合年增长率13.54%；研发经费占GDP的比重也从2010年的1.70%提高到2019年的2.23%。

国内科研投资活动的主体是企业，占四分之三以上。各类企业研究与试验发展支出(R&D)16921.8亿元，比上年增长11.1%；政府研究机构支出3080.8亿元，增长14.5%；高等学校支出1796.6亿元，增长23.2%。

与发达国家相比，R&D在中国的投资比例仍显著增加空。2018年，中国研发支出约3184亿美元，研发总支出仅次于5730亿美元，位居世界第二；从R&D投资强度(即研发支出与/GDP之比)来看，2018年中国R&D投资强度约为2.19%，低于世界平均水平2.27%，而美国为2.84%，德国为3.09%，日本资本为3.26%，韩国超过4%，达到4.85%，以色列为全球最高的4.95%。

2.2自主研发+高效服务，国内企业有望在中国制造优势下后来居上。

科研人员需求特点:注重品牌质量(对价格相对不敏感)、需求变化快(紧跟科研前沿)、产品种类多、追求便捷高效；

品牌和产品品类是研究者首要关注的问题，也是制约国内发展的主要原因。国内企业自主研发的原创试剂产品非常少，主要是“抄袭模仿”。产品质量良莠不齐，特别是批间稳定性差。国内企业自主生产的产品种类较少，但客户需求分散。阿拉丁招股书显示，德国默克公司(Merck KGaA)已经能够提供30多万种试剂产品，而国内试剂市场上流通的大约有10万种。国内试剂企业拥有独立生产能力的试剂种类较为有限。在生物耗材领域，康宁能生产上万种，而杰特生物只能生产700种。

报告节选：

(本文仅供参考，不代表我们的任何投资建议。有关信息，请参阅原始报告。)

精选报告来源:【未来智库官网】。