特别研究：雪球产品
什么是雪球结构产品
雪球结构产品是指券商发行的收益凭证。
券商收益凭指券商与投资者约定本金和收益的偿付与特定标的挂钩的有价证券。
特定标的包括但不限于股权、债权、信用、基金、利率、汇率、指数、期货及基础商品。也就是证券公司向投资人借钱，去投资各种标的，比如货币利率、基础商品、证券指数等，然后在约定期限内还本付息。收益凭证本质上是投资者与券商的债权凭证，界定两者的债权债务关系。
典型的雪球结构
雪球结构是指挂钩一个标的的涨跌情况进行收益判断，给标的设置了上下两个收益率边界，碰到上方的障碍价，称为“敲出”，雪球期权自动在第二个交易日提前终止；碰到下方那个障碍价，称为“敲入”，雪球期权自动激活收益失效。
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