企业债和公司债的区别(国债和企业债的本质区别在于)

大家好，我是讯享网，很高兴认识大家。

说到股市的板块和题材，相信身边很多朋友都能讲得头头是道。但如果把同一个话题搬到债券市场再问，估计大多数人脑子里只会有一串黑色的问号。

不信往下看:

债券都是在哪里买卖的？

债券有哪些板块？

产业债、公司债、企业债是一回事吗？

债券市场有“韭菜”吗？

……

你会感到不知所措吗？没关系，这一期《宏观有趣》带你逛逛债券市场，看看这个“菜市场”都在卖什么“菜”。

“菜市场”在哪儿？

一般来说，债券市场包括三种类型:银行间市场、银行柜台市场和交易所市场。

银行同业拆放市场

银行间市场顾名思义，是由商业银行、信用合作社、保险公司、证券公司等金融机构组成的买卖债券的市场。

债券在这个市场是如何买卖的？形象地说，在这个“大型蔬菜批发市场”里，每个金融机构既是客户，也是菜市场老板。他们每天在市场上叫买叫卖，和自己选择的老板或者客户一一进行债券交易。

这个“菜市场”到底有多热闹？全国债券市场每天近99%的成交量都发生在这里，基本上，大部分种类的债券都可以在这里买到。

可以说，银行间市场是债券市场最重要的组成部分。

银行柜台市场

场外交易市场是指银行通过营业网点向投资者提供债券交易服务的市场。

相对于银行间市场这种“大型蔬菜批发市场”，银行柜台市场相当于银行在菜市场前摆摊零售某种债券。主要买家是我们的个人投资者。

今年之前，投资者只能从银行柜台市场购买记账式国债。今年以来，部分地方政府债券通过银行网点销售。

虽然“小摊贩”遍地都是，但远没有“批发市场”热闹。每天，这里发生的交易量不超过市场总交易量的千分之一。

外汇市场

我相信大家对这个市场都很熟悉。所谓交易所市场，其实就是我们最熟悉的沪深交易所。所有投资者在交易所开户后，都可以像买卖股票一样买卖债券。

在这里，投资者可以购买少量债券。但相对于股票，债券的流动性要低很多，整体成交量也不是很大。债券市场每天约有1%的总成交量发生在上海和深圳证券交易所。

都有啥“菜”卖？

从成交量来看，全国债券市场有89.88万亿债券。如此大量的“菜”如何分类？先说这些菜的种植者，也就是债券的发行人。

1.按发行人划分。

看名字！

按发行主体分类，债券包括政府债券、地方政府债券、金融债券、企业债券和公司债券。从它们的名称可以看出它们的发行主体是谁:中央政府、地方政府、金融机构、企业和公司。

这里需要稍微解释一下企业债和公司债的区别:这里的“企业”是指中央政府的一些所属事业单位和国有企业，而“公司”是指有限责任公司和股份有限公司，范围更广。与企业债券相比，企业债券的发行和资金运用有特殊的行政审批程序和指定用途。

利率和信贷？

如果再对发行主体进行分类，比如按照无法承受的风险，也就是信用风险，就可以把债券分为利率债和信用债。

利率是指债券背后的国家和政府的信用，一般认为没有信用风险。包括政府债券、地方政府债券、政策性银行发行的政策性金融债券和央行发行的央行票据。

相比之下，信用债是有信用风险的债券，即去掉利率债后剩下的所有债券。

如果再进一步细分，如果债券是与地方政府关联的投融资平台发行的，我们称之为城投债。去掉城投债之后剩下的就是产业债了。

2、按发行地点。

前面提到的“公司债券”是一个统称，但如果按照发行地点来划分“公司债券”，就可以得到真正的公司债券、短期融资券和中期票据。

其中，真正的公司债券是在交易所发行的，发行人必须是在境内外发行过股票的公司。短期融资券和中期票据在银行间市场发行，发行主体包括有限责任公司和股份公司。

短期融资券和中期票据有什么区别？他们的名字已经告诉你了:短期融资券的期限不超过1年，而中期票据的期限一般为2-10年。

结语

逛了一大圈，有的宝宝可能已经有点晕了。然而，我们的债券市场品种繁多，还有一些特殊的“菜”在此不提:比如不公开发行的定向工具、不依赖于发行人经营状况的资产支持证券、到期可转换债券和可转换股票的可转换债券…

小昭稍后会跟你详谈。