2026年Tokens通胀涨价概念！A股16家核心概念股梳理，最新名单

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从“免费流量”到“生产资料”，Tokens正成为AI时代的“新石油”

2026年3月16日，国产大模型领军企业智谱AI宣布对其最新基座模型GLM-5-Turbo的API价格上调20%，这是继2月GLM-5发布后两个月内的第二次涨价。智谱明确指出，此次调价源于智能体（Agent），用户每次调用所消耗的tokens量呈指数级增长，直接推高GPU、电力与带宽成本。

这一事件并非孤立现象，而是“Tokens通胀”趋势的集中体现。所谓“Tokens通胀”，并非指Token本身贬值，而是指在AI从“问答助手”向“干活智能体”演进过程中，单位任务所需的tokens消耗量结构性上升，导致模型厂商运营成本飙升，进而传导至用户端形成涨价潮。

事实上，OpenAI、腾讯云、MiniMax等国内外头部厂商均已开启涨价通道。据IDC数据，2026年前2个月，MiniMax旗下M2系列模型单日tokens消耗量较2025年12月激增6倍以上；国元证券测算，当前大模型推理服务中，70%以上的成本由tokens生成环节产生（含GPU算力、显存、电力）。

在此背景下，Tokens已从技术指标转变为可计量、可计价、可交易的新型生产要素。谁能掌控高效生成tokens的算力底座、降低单位token成本、或构建高价值token应用场景，谁就将在AI经济中占据主动权。A股中覆盖算力基建—光模块—液冷—电力—网络—AI应用的全链条企业，或正迎来“Tokens通胀”驱动下的系统性重估机遇。

关联个股梳理分析：

（1）算力基础设施：Tokens生产的“发电厂”

中科曙光（.SH）
核心逻辑：国产AI服务器龙头，搭载海光DCU芯片的AI服务器已适配通义、GLM等主流大模型，支持高并发tokens推理，2025年AI服务器出货量同比增长180%。
浪潮信息（000977.SZ）
核心逻辑：全球AI服务器市占率前三，为智谱、百度、阿里等提供万卡级GPU集群，直接受益于tokens需求爆发。
寒武纪（.SH）
核心逻辑：思元590芯片支持高吞吐tokens处理，单位token推理成本较A100低30%，已在部分大模型公司试用。

（2）高速互联与光通信：保障tokens高速流转

中际旭创（.SZ）
核心逻辑：全球800G光模块龙头，产品用于AI集群内部互联，单台AI服务器需配置8–16个800G光模块，tokens流量激增直接拉动需求。
新易盛（.SZ）
核心逻辑：800G/1.6T光模块批量出货，绑定英伟达、Meta等客户，2025年净利润同比增长210%。
天孚通信（.SZ）
核心逻辑：光器件平台型公司，LPO方案降低tokens传输功耗，是AI光互联核心受益者。

（3）液冷与电力：应对tokens高能耗挑战

高澜股份（.SZ）
核心逻辑：液冷技术龙头，单机柜功率密度超50kW，可有效解决tokens密集生成带来的散热难题，已进入阿里、腾讯数据中心供应链。
英维克（002837.SZ）
核心逻辑：数据中心温控全方案提供商，液冷产品覆盖智算中心，2025年相关收入增长150%。
申菱环境（.SZ）
核心逻辑：间接蒸发冷却+液冷双技术路线，服务华为、宁德时代等AI与储能客户。
中国电建（.SH）
核心逻辑：参与多地智算中心电力配套建设，提供绿色电力解决方案，支撑tokens可持续生产。

（4）网络与带宽：tokens跨境流动的“高速公路”

紫光股份（000938.SZ）
核心逻辑：新华三AI交换机市占率国内第一，支持RoCEv2协议，降低tokens在集群内传输延迟。
星网锐捷（002396.SZ）
核心逻辑：数据中心交换机产品线完善，受益于tokens流量对网络带宽的升级需求。
二六三（002467.SZ）
核心逻辑：提供跨境网络加速服务，解决海外tokens调用卡顿问题，被市场视为“tokens通胀”下刚需底座。

（5）AI应用与Token消耗场景：高价值变现终端

科大讯飞（002230.SZ）
核心逻辑：星火大模型日均tokens消耗超10万亿，教育、医疗等场景付费意愿强，具备将tokens转化为收入的能力。
金山办公（.SH）
核心逻辑：WPS AI功能深度集成，文档生成、数据分析等高频操作带来稳定tokens消耗，ARPU值持续提升。
拓尔思（.SZ）
核心逻辑：政务舆情分析Agent每日处理海量文本，tokens消耗刚性，政府预算保障支付能力。

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