云南白药股票(林园说云南白药迟早万亿)[通俗易懂]

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记者高朝

近期，a股市场的中药龙头股表现极为抢眼。云南白药(000538)作为其代表之一，连续三个月上涨，股价接近翻倍。最近两天更是连拉长阳，创历史新高。截至目前，陈发树及陈发树本人控制的新华都实业集团有限公司持有云南白药3.2亿股。仅本周最后两个交易日，陈发树控制的这些股份就增加了86.5亿元。网友感叹:陈发树能以两天赚近100亿人民币的速度，兴奋程度不言而喻。

陈发树的自我定位:中国版巴菲特

根据多年前“打工皇帝”唐骏的自传和采访中透露的信息，他对陈发树的定位是打造中国版巴菲特。“当我来到新华都集团的时候，我和陈总裁一起制定了最终的价值目标，和其他企业一样，打造中国最具影响力的民营企业。其实实现这个价值的方式有很多，不一定要建立最大的工业王国。”唐骏认为。随后，陈发树投资了青岛啤酒和云南白药，唐骏抛出了打造“中国巴菲特”的目标，重新定义了自己的价值体现。“要打造中国的巴菲特，我们需要的是更广泛地拓展投资领域，尤其是稳步上升的消费领域和未来高增长的新兴产业。其次，是时间的考验。我们初步规划，未来三到五年，投资回报率目标平均每年30%以上，五年后稳定到每年15%。”唐骏是在2010年做出上述表示的。

频繁重仓，牛股众多。

从20年前开始，陈发树的资本市场经历了大起大落。

2000年，陈发树向紫金矿业投资3359万元，当时紫金矿业的估值不到1.5亿元。2003年，紫金矿业成功登陆港交所，随后股价开始插足。10年间，3359万元翻了几百倍，变成了几百亿。

陈发树对云南白药的押注经历了风风雨雨。经过多年的股权纷争，2016年云南白药混改，新华都最终与国资平分股权比例。由于云南白药的稀缺性，这笔巨额投资备受市场关注。随着云南白药股价创出历史新高，这笔投资的效果开始大大凸显。

除了云南白药，2018年三季度，陈发树的名字出现在隆基股份(601012)公布的前十大股东名单中。2018年第三季度是隆基股份近年来“最黑暗的一个小时”，但陈发树此时买入公司股票，却做了一次精准的“抄底”。

自2018年年报首次入主隆基股份以来，陈发树不断加仓，2020年持股数量变为1.44亿股。根据测算，在隆基股价相对较低的情况下，陈发树的建仓成本应该不会超过15元/股。截至2020年第三季度，隆基股份报收于75元/股。股东资料显示，去年三季度，陈发树曾减持过隆基股份，但仍持有8000万股。

此外，陈发树持有的另一只牛股是中国钟勉(601888)。截至2020年第一季度末，陈发树已成为中国钟勉的第七大股东，持有1446.81万股。按照复权计算，当时其建仓面积成本应该在70元/股左右。截至目前，中国钟勉最新股价接近360元/股。2020年三季度数据显示，陈发树仍免中国职务，持股2144.46万股。按最新市价计算，股权价值高达77.18亿元。

另外，2020年年中，四川成都雷电微利科技股份有限公司要冲刺创业板，陈发树是雷电科技的第二大股东。

云南白药:创业创造800亿，深化改革新增1100亿。

2020年2月9日，云南白药公司官方微信发布署名“舒天宇恒”的文章，题为《云南白药市值超2050亿，混改让国有资本增值超300亿！》。

文章称，截至2021年2月9日收盘，云南白药股价达到160.30元/股，公司市值达到2048亿元，成为云南首家市值超过2000亿元的上市公司。云南省国有股权运营管理有限公司持有云南白药25.14%的股份，市值超过514.86亿元，实施混改前后累计增值超过300亿元。云南白药是云南首家上市公司。早在1993年11月3日发行2000万股a股后在深交所上市。当时总股本为8000万股，按3.38元/股的发行价计算，市值仅为2.704亿元。与昨日(2月9日)收盘价160.30元/股相比，公司上市27年来市值增长了756.4倍。

文章认为，创业创造800亿，深化改革增加1100亿。云南白药的市值增长、收入增长、利润增长、核心竞争力，靠的是体制机制变革、企业家精神和企业文化，而不仅仅是传统的老字号。仔细分析云南白药市值的增长过程可以发现，云南白药的市值可以分为三个阶段，其中最大的是后两个阶段:(1)从1993年11月3日到1999年5月18日王明辉等新董事会成立，市值增长了9亿元；这是股改上市和第一次混改带来的云南白药混改的成长；(2)1999年5月19日至2016年7月18日，因云南白药控股停牌，市值增加820.53亿元；这是王明辉团队创业精神带来的云南白药的成长；(3)2016年7月18日至2021年2月9日，市值增长1100亿元至2013亿元，这是云南省委省政府批准云南白药控股混改，推动其深化改革所确定的云南白药体制机制改革所带来的云南白药的增长。“不难看出，从1902年建立配方到1993年上市的近百年漫长历史，给云南白药带来的价值增长有限；但17年创业引进后，云南白药市值增加了800多亿元；体制机制改变后的四年半，云南白药市值增加了1100多亿元。”

公司经营战略调整和产业布局措施值得关注。

公开资料显示，云南白药通过混改引入民营资本增资241.87亿元后，云南国有资本仍并列第一大股东。云南白药的秘方还是国家所有，企业使用。

云南白药已于2016-2017年引入新华都和于越医疗两家战略投资者，并于2018 -2019年完成吸收合并。之后云南省国有股权运营管理有限公司、新华都列为第一大股东，无实际控制人。

改革后，云南白药已实施高级管理人员全部去行政化、薪酬绩效考核市场化、员工持股计划等内部改革。进行了一系列战略调整和产业布局措施:(1)成立北京大学-云南白药国际医学研究中心。国际医学研究中心将基于国家区域医学中心的发展定位，以骨科和生物医药为主线，围绕医疗健康领域开展项目合作，充分发挥和共享双方的市场优势、人才优势和技术优势，实现成果转化、交叉融合和创新发展。目前双方已经成立了项目组，并在北京设立了办公室。北大将为项目的孵化和R&D提供4000平米的场地，为后续合作拓展打下良好基础。(2)成立上海国际中心和护肤事业实体。为推动云南白药生物医药健康产业的高端化、智能化和国际化发展，我们将充分利用上海的区位、人才和政策优势，重点打造集团运营中心和R&D中心，精准定制皮肤管理平台，整合国内和全球资源要素，培育新业务产业板块，逐步构建覆盖R&D、生产、营销等业务发展的平台，推动和加快云南白药的国际化进程。(3)继续推进和完善战略布局。根据公司战略发展需要，通过现有渠道和开辟新渠道，积极在全球范围内寻找有潜力的新产品和新的目标公司，为公司中长期发展积蓄能量。充分发挥公司现有的中国抗体、万隆控股、厦门联投基金等投资项目的战略协同效应和资本杠杆效应。(4)为充分利用[/k0/]前海南自由贸易港开港在物流、人流、资金流等方面的优势，配合云南白药立足国内外市场，提高全球资源配置效率，吸引全球人才，通过资本运作实现快速扩张的战略布局，公司拟投资1.5亿元在三亚设立云南白药海南国际中心有限公司，作为建设云南白药海南国际中心的主体。(5)溢价退出大理旅游地产项目，专注主业。云南白药通过股权转让方式将云南白药投资有限公司全资子公司云南白药大理置业有限公司全部股权即82.36%股权转让给大理置业有限公司股东上海原野实业有限公司，实现税前收益约6.3亿元。

2020年1-9月，云南白药实现营业收入239亿元，归属于上市公司股东的净利润42.52亿元(扣非后31.84亿元)，每股收益3.33元/股，同比分别增长10.56%和20.08%(扣非后33.92%)。