前值是什么意思(gdp前值是什么意思)

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文|红塔证券杨欣

统计局公告显示，10月制造业PMI降至49.2%(前值为50.1%)，非制造业PMI降至48.7%(前值为50.6%)，景气指数大幅下降。

10月，中国多地迎来新一轮疫情。截至30日，新增确诊和无症状感染病例37169例，高于9月份的30556例。广东、江苏、陕西等工业区出现多次散发疫情。

疫情下，制造企业的生产和运输受到明显影响。10月份，全国整车货流指数均值环比下降9.7%；全钢轮胎平均开工率环比下降14.1%，半钢轮胎环比下降8.0%。唐山钢厂平均开工率环比下降0.6%；焦化企业开工率环比下降6.7%。

反映在PMI数据中，生产指数跌至低迷区间，为49.6%，成为今年第二低点，前值为51.5%。供应商交货时间指数环比下降1.6个百分点，产成品库存指数环比上升0.7个百分点，表明供应商交货时间放缓，产成品被动积累。

第二，新一轮疫情也通过限制居民线下出行等方式对居民消费再次造成负面影响。二是新疫情通过限制居民线下出行，再次对居民消费产生负面影响。

10月，城市居民生活半径缩短。截至10月29日，十大城市地铁月均客运量环比下降9.4%；跨区域人流减少，国内航班(不含港澳台)平均数量环比下降22.0%。

旅游之后，消费尤其是线下消费会减少。服务业商务活动指数为47.0%，比上月回落1.9个百分点。具体来看，零售、道路运输、航空空运输、住宿、餐饮、租赁、商务服务等接触集群服务业商务活动指数从低位回落，业务总量下降。

从业人员指数也下降了0.5个百分点，服务业正常的生产经营活动在多次疫情后难以得到保障，企业用人动力下降。

30个大中城市商品住宅平均成交面积同比下降19.7%，9月同比增速为-13.5%。“金九银十”的效果并不好。虽然中央和地方政府都在不断完善楼市调控工具箱，加快政策优化步伐，但疫情防控对线下看房和面对面交流造成了一定干扰，市场活跃度提升不明显。政策制定的效果还有待观察。

汽车销量增速也有所放缓。截至10月23日，乘用车市场零售量较上月同期下降6%；中国乘用车生产企业批发数量较上月同期下降8%。联合会称，10月初疫情“数量多、范围广”，黄金周消费出现较大回落。随着各地防控收紧，预计车市回暖将继续受到抑制。

需求下降拖累内需订单指数，新订单指数比上月下降1.7个百分点，至48.1%，手头订单指数下降0.2个百分点，至43.9%。企业相应减少原材料采购，采购量指数下降0.9个百分点，为49.3%。

价格方面，主要原材料购进价格指数和出厂价格指数分别比上月上涨2.0和1.6个百分点，背后可能是猪、油价格上涨的影响。指出统计局农副食品加工、石油、煤炭和其他燃料加工业主要原材料购进价格指数和出厂价格指数分别高于60.0%和53.0%，原材料购进价格和产品销售价格同步上涨。

第四，基建相关的建筑行业依然是亮点。

10月份，建筑业PMI指数为58.2%，其中土木工程建筑业商务活动指数为60.8%，连续两个月处于高景气区间。企业经营预期指数为64.2%，为今年3月以来最高，建筑企业对行业发展的乐观程度持续改善。

随着财政资金投放的加快，商业银行对基础设施项目的配套融资逐步落实支持。资金到位后，建设进度稳步推进，生产活动扩张加快。可以看出，石油沥青厂开工率和水泥交付率明显上升，基建投资加速形成实物工作量。

本文来自券商研究报告精选。