投资要点
算力：算力租赁价格平稳，OpenAI发布GPT-5.5旗舰大模型
2026年4月24日，OpenAI正式推出旗舰大模型GPT-5.5，主打AI智能体原生能力，综合性能登顶各类基准榜单，全面超越竞品模型。该模型在代码开发、办公实操、前沿科研等领域实现大幅升级，可承接复杂工程与高端科研任务。
AI应用：Kimi周访问量环比+10.80%，DeepSeekV4发布
2026年4月24日，DeepSeek正式发布了其最新一代模型DeepSeekV4系列。该系列模型的核心突破集中在百万级别上下文窗口的普及化，同时在智能体能力、世界知识掌握以及逻辑推理性能方面达到了开源社区的新高度。与此同步公开的还有详细的技术报告，供研究者和开发者查阅。
AI融资动向：Cognition拟融资数亿美元
2026年4月，AI编程公司Cognition正寻求数亿美元新一轮融资，目标估值250亿美元。公司主打全球首个自主AI软件工程师Devin，可完成规划、编码、调试、部署全流程。公司成立不足三年，ARR快速增长至7300万美元，估值从3.5亿美元一路攀升。
投资建议
2026年4月24日，DeepSeek正式推出V4模型预览版并同步开源。本次版本迭代核心集中于超长上下文能力升级、推理架构优化及国产化算力适配，整体运行效率与成本控制能力实现显著提升。该模型同步推出pro与flash两大版本；其中pro总参数1.6T、激活参数49B、预训练数据33T，flash总参数284B、激活参数13B、预训练数据32T，两款模型统一搭
载100万词元超长上下文窗口，综合性能对标行业顶尖水平，能够以更低的内存资源消耗，稳定处理大篇幅长文本处理任务。V4在底层架构层面完成全面升级，融合压缩稀疏注意力（CSA）与重度压缩注意力（HCA）混合架构，搭配mHC训练稳定机制及Muon主训练优化器，部分模块沿用AdamW架构协同运作，大幅优化长上下文场景下的推理运行效率。对比前代产品，v4-pro在百万级上下文场景中，单token推理浮点运算量缩减至原有27%，KV缓存占用仅为原先10%；flash优化效果更为突出，单词元推理浮点运算量下降至前代的10%，KV缓存占用压缩至7%，整体运行成本得到有效控制。与此同时，deepseek进一步推进国产化算力适配布局，深度对接华为昇腾950超级节点量产规划，随着2026年下半年该芯片产品实现大规模供货落地，v4-pro的API调用定价有望迎来明显下调，进一步提升商业化落地性价比。
此次发布的V4深度适配华为昇腾体系，通过底层架构重构优化推理调度与缓存占用，整体算力运行效率大幅改善。当前高端算力供给紧缺，持续约束大模型服务吞吐能力。伴随下半年昇腾950的批量交付，高端大模型商业化面临的算力瓶颈与成本压力将有效缓解。头部模型厂商加速推进国产芯片兼容适配，持续完善算力自主可控生态，芯模协同的共振下，国产算力产业链有望进入放量周期。
中长期，建议关注专注于半导体等高端制造业的罗博特科（.SZ）、新能源业务高增并供货科尔摩根等全球电机巨头的唯科科技（.SZ）、AI智能文字识别与商业大数据领域巨头的合合信息（.SH）、深耕工业AI与软件并长期服务高端装备等领域头部客户的能科科技（.SH）。
风险提示
1）AI底层技术迭代速度不及预期。2）政策监管及版权风险。3）AI应用落地效果不及预期。4）推荐公司业绩不及预期风险。
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