作者： 科创板日报 张真| 
发布时间：2026-04-17 09:28:45
【标题】AI算力天平倾斜：CPU双雄股价齐创新高，智能体时代开启价值重塑
【摘要】
2026年4月，美股CPU市场迎来爆发式增长，AMD（+36.78%）与英特尔（+55.22%）单月涨幅显著超越英伟达（+13.73%）。随着AI演进从大模型（LLM）迈向智能体（Agent）时代，CPU在AI数据中心中的角色正从“配角”提升为“核心引擎”。受持续供需不平衡影响，CPU已开启量价齐升模式，相关产业链迎来重估机遇。
【正文】
一、 市场共识转向：CPU从“幕后”走向“台前”
在2026年Q1业绩说明会上，台积电明确指出：“在人工智能数据中心中，CPU变得越来越重要。” 这一表态直接点燃了资本市场的热情。
- 股价异动： AMD收创2025年10月以来新高；英特尔则持续刷新历史纪录。
- 资金流向： 相比于涨势放缓的英伟达，散户及机构投资者开始重新定价具备高性能计算（HPC）属性的CPU。
二、 供需格局恶化：提价与延期交付并存
AMD CEO苏姿丰确认，目前CPU已全面售罄，预计未来3-5年数据中心业务年复合增长率将超过60%。
- 涨价潮： 2026年3月及4月，AMD与英特尔相继宣布提价。自2月底以来，CPU平均价格已上涨10%-15%。
- 交付期： 行业交货期已从1-2周大幅延长至8-12周，极端情况下甚至长达6个月。
- 配比变化： 随着AI Agent的普及，AI数据中心中CPU与GPU的配比预计将从1:4至1:8，演进至1:1至1:2。
三、 技术范式转移：AI Agent重构算力逻辑
华鑫证券分析指出，AI Agent（智能体）的自主行动属性彻底重构了算力需求，CPU从基础设施跃升为前线关键，承担三大核心任务：
- 数字身体： 驱动沙箱VM执行文件I/O、代码解释及进程隔离。
- 长效在线： 支撑高并发与小时级的长会话特征。
- 第二显存： 在存算分离架构中承担检索、筛选与数据转发。
四、 产业竞争加剧：巨头抢滩CPU高地
2026年3月，英伟达与Arm加速进军CPU市场：
- 英伟达： 发布Vera CPU，搭载88个自研Olympus核心，计划于2026年下半年交付。
- Arm： 推出AGI CPU，旨在为下一代AI基础设施提供核心算力支撑。
【结论】
投资建议： CPU性能迭代将直接拉动PCIe代际与通道数的提升。在A股市场，建议重点关注服务器CPU适配产业链的相关标的：
- 鸿腾精密： 全球领先的PCIe插槽供应商；
- 澜起科技： 核心受益于PCIe代际演进的PCIe Retimer芯片龙头；
- 万通发展： 通过收购数渡科技切入PCIe Switch芯片赛道。
风险提示： 宏观经济波动影响下游数据中心资本开支；自研芯片落地进度不及预期。
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