财务数据关键指标变化：收入与利润 - 2025年公司营业收入为159.66亿元，同比下降8.46%[29] - 2025年归属于上市公司股东的净利润为29.00亿元，同比上升8.50%[29] - 2025年归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为28.45亿元，同比增长9.81%[19] - 2025年基本每股收益为1.32元/股，同比增长9.09%[19] - 2025年加权平均净资产收益率为21.73%，同比增加1.15个百分点[19] - 2025年第四季度营业收入为35.05亿元，为全年最低季度[23] - 2025年归属于上市公司股东的净利润为55.55亿元[71] - 2025年营业收入为159.66亿元，同比下降8.46%[70] 财务数据关键指标变化：成本与费用 - 销售费用为77.60亿元，同比显著下降20.10%，主要因互联网流量费用减少[81] - 研发费用为6.86亿元，同比增长6.07%[81] - 营业成本中，分成成本为339.57亿元，同比增长4.07%，占营业成本比重为88.10%[75] - 版权金摊销成本为13.11亿元，同比大幅增长29.57%，占营业成本比重从2.71%提升至3.40%[75] 财务数据关键指标变化：现金流 - 2025年经营活动产生的现金流量净额为35.38亿元，同比增长18.02%[19] - 经营活动产生的现金流量净额为35.38亿元，同比增长18.02%[84] - 投资活动产生的现金流量净额为流出28.83亿元，同比改善15.41%[84] - 现金及现金等价物净增加额为流出444.8万元，同比大幅改善96.29%[84] 业务线表现：按产品类型划分的收入与毛利 - 网络游戏行业收入为158.54亿元，占总收入99.30%，同比下降8.32%[70] - 公司网络游戏行业营业收入为158.54亿元，同比下降8.32%，毛利率为76.28%，同比下降2.82个百分点[73] - 移动游戏收入为155.29亿元，占总收入97.27%，同比下降8.01%[70] - 移动游戏产品收入为155.29亿元，同比下降8.01%，其营业成本增长8.33%导致毛利率下降3.56个百分点至76.40%[73] - 网页游戏收入为3.25亿元，占总收入2.03%，同比下降20.92%[70] - 网页游戏产品收入为3.25亿元，同比下降20.92%，但成本大幅下降58.41%，推动毛利率提升26.74个百分点至70.35%[73] - 其他业务收入为1.12亿元，占总收入0.70%，同比下降24.49%[70] - 自营模式收入为144.01亿元，占总收入90.20%，同比下降7.70%[70] 地区表现 - 公司境外营业收入为53.81亿元，占总营业收入比重33.70%[36] - 境内收入为105.85亿元，占总收入66.30%，同比下降9.68%[70] - 境外收入为53.81亿元，占总收入33.70%，同比下降5.96%[70] - 境内市场收入为105.85亿元，同比下降9.68%；境外市场收入为53.81亿元，同比下降5.96%[74] 核心游戏产品与市场表现 - 2025年公司全球发行的移动游戏最高月流水约22亿元[30] - 2025年公司全球最高月活跃用户超过1.3亿[30] - 《Puzzles ＆ Survival》全球累计用户规模超7000万，累计流水已超过150亿元[37] - 《Puzzles ＆ Survival》连续12个月入选Sensor Tower出海手游月度收入榜[37] - 《Puzzles ＆ Chaos》持续位居西方魔幻题材SLG出海新品榜首，并在全年策略类游戏出海榜单中保持前50名[37] - 《斗罗大陆：猎魂世界》获得超过千万玩家预约[33] - 《时光大爆炸》APP端首发登上免费榜第一，微信小游戏平台位列人气榜前三、畅销榜前四[32] - 《RO 仙境传说：世界之旅》在中国港澳台地区上线后最高登上当地主要应用商店免费榜及畅销榜第一[38] - 《生存 33 天》在微信小游戏、抖音小游戏及TapTap等平台畅销榜迅速登顶[35] 研发投入与人员 - 研发费用为6.86亿元，同比增长6.07%[81] - 公司研发人员数量从2024年的1,318人增加至2025年的1,378人，增长4.55%[83] - 研发人员中硕士学历人数从83人增至97人，大幅增长16.87%[83] - 研发投入金额从2024年的6.4636亿元增至2025年的6.8558亿元，增长6.07%[84] - 研发投入占营业收入比例从2024年的3.71%提升至2025年的4.29%[84] - 公司员工专业构成中研发人员数量最多，为1,066人，占总员工数约34.0%[179] AI技术应用与投入 - 公司AI智能体平台已接入各类大模型及AI工具超过150个[43] - AI本地化翻译覆盖18个语种，单语种最高准确率可达95%[44] - AI智能客服解决准确率达90%，已接入公司旗下全部游戏[44] - 发行环节AI辅助生成的2D美术资产占比已超过80%，每季度可产出超过50万张2D图片[44] - AI-3D辅助资产生成占比超过30%[44] - AI深度参与生成的游戏广告素材视频占比已超过70%[44] - AI代码渗透率超过40%[45] - AI辅助投放广告比例达总投放的50%，AI图片扩散在海外平台消耗占比达20%[45] - 素材侵权检测系统上线后5个月，识别及获取外部侵权核心线索效率提升约9倍[45] - 公司投资AI等前沿科技企业，包括智谱华章、月之暗面、百川智能等[51] - 公司为第十五届全国运动会打造基于“小七”大模型的“葱妹智能助手”[50] 产品储备与行业奖项 - 公司储备产品中自研产品11款，代理产品15款，共计26款[41] - 公司获评“2025—2026年度国家文化出口重点企业”[40] - 公司入选2025年中国互联网企业百强榜第17名[53] 市场环境与行业数据 - 2025年国内游戏市场实际销售收入3507.89亿元，同比增长7.68%[55] - 2025年国内游戏用户规模6.83亿人，同比增长1.35%[55] - 2025年国内小程序游戏市场收入535.35亿元，同比大幅增长34.39%[55] - 2025年中国自主研发游戏海外市场实际销售收入204.55亿美元，同比增长10.23%[56] - 中国手游出海主要市场：美国占比32.31%，日本占比16.35%，韩国占比9.15%[56] - 海外市场收入前100自研移动游戏中，策略类（含SLG）收入占比49.96%[56] 管理层讨论和指引：发展战略 - 公司发展战略为持续推进“精品化、多元化、全球化”，聚焦国内小游戏及海外发行等重点市场[124] - 公司将持续加大研发投入，推进“研运一体”策略，完善多元化产品布局[125] - 公司自2012年开始布局海外市场，将持续推进全球化发展战略，巩固重点市场并拓展新兴市场[126] - 公司聚焦人工智能技术，稳步推进AI在研发、运营及管理等环节的落地应用[127] - 公司计划将AI应用从提升个体效率提升到组织层面，改变工作流，并审慎探索已验证AI能力的延展应用[128] - 公司坚持人才为根基，构建人才发展公式，推动人才结构重心向核心、高潜力人才转移[129] 管理层讨论和指引：公司治理与投资者关系 - 公司修订了包括《公司章程》在内的19项制度，并新增制定了2项制度[142] - 公司取消了监事会，并废止了4项相关制度[142] - 公司制定了市值管理制度，但未披露估值提升计划[138] - 公司未披露“质量回报双提升”行动方案公告[139] - 公司在2025年5月6日和9月15日通过线上会议接待了投资者[137] - 公司指定《中国证券报》《上海证券报》《证券时报》《证券日报》及巨潮资讯网为信息披露渠道[146] 利润分配与股东回报 - 公司计划向全体股东每10股派发现金红利4.00元（含税）[5] - 2024年度利润分配方案为每10股派发现金股利3.70元（含税）[184] - 2025年第一季度、半年度及第三季度利润分配方案均为每10股派发现金股利2.10元（含税）[184][185] - 2024年度至2025年第三季度期间的四次现金分红共计派发现金股利22亿元（含税）[185] - 本报告期（2025年度）利润分配预案为每10股派发现金股利4.00元（含税）[186][188] - 本报告期现金分红金额（含税）为884,895,072.40元，占利润分配总额的比例为100%[186] - 本报告期母公司可供股东分配利润（可分配利润）为4,361,518,405.41元[186] 投资活动 - 公司投资AI等前沿科技企业，包括智谱华章、月之暗面、百川智能等[51] - 对上海维富拉网络科技有限公司增资1000万元人民币，持股比例达到15.00%[98] - 新设投资北京点映星晖科技有限公司1500万元人民币，持股比例为49.00%，本期投资亏损34.51万元人民币[98] - 对北京快乐方舟科技有限公司增资7000万元人民币，获得25.00%股权，本期投资亏损86.12万元人民币[99] - 对广州赛莱拉干细胞科技股份有限公司增资4998万元人民币，持股比例为9.43%，本期投资盈利595万元人民币[99] - 所有投资资金均来源于公司自有资金，投资期限均为长期，且已完成工商变更[98][99] - 投资标的主要集中于游戏研发及生物医药领域[98][99] - 对北京北启生物医药有限公司增资，投资金额为10,000,000.00元，持股比例为1.41%[102] - 对BRAIN FAMILY INC.增资，投资金额为141,760,000.00元，持股比例为1.39%[102] - 对威海晗元网络科技有限公司增资，投资金额为15,000,000.00元，持股比例为7.50%[102] - 对威海晗元网络科技有限公司的本期投资亏损为-70,196.56元[102] - 投资北京北启生物医药有限公司的资金来源为自有资金，产品类型为生物医药[102] - 投资BRAIN FAMILY INC.的资金来源为自有资金，产品类型为脑机接口[102] - 投资威海晗元网络科技有限公司的资金来源为自有资金，产品类型为游戏研发[102] - 对擎波探索（苏州）能源科技有限公司增资，投资金额为1000万元人民币，持股比例为2.30%[103] - 对JASON ENTERTAINMENT CO,LTD.增资，投资金额为5004.087102万元人民币，持股比例为3.02%[104] - 对光轮智能（北京）科技有限公司增资，投资金额为1000万元人民币，持股比例为1.83%[104] - 公司对上海昉擎科技有限公司增资1349.99万元人民币，获得0.85%股权[105] - 公司对济南晶正电子科技有限公司增资2000万元人民币，获得0.63%股权[105] - 公司对湖杉明芯（成都）创业投资中心增资2000万元人民币，获得2.95%股权[107] - 公司对Shixiang Global Flagship Fund II L.P.增资1776.375万元人民币，获得6.67%股权[107] - 报告期内公司重大股权投资合计金额为4.53亿元人民币，累计实现投资盈亏467.36万元人民币[107] 资产与负债结构变化 - 2025年末公司总资产为223.15亿元，同比增长13.95%[19] - 货币资金从年初的50.59亿元下降至年末的41.24亿元，占总资产比例从25.83%降至18.48%，减少7.35个百分点，主要因公司购买长期理财及定期存款[89] - 交易性金融资产从年初的22.49亿元增加至年末的32.24亿元，占总资产比例从11.49%升至14.45%，增加2.96个百分点，主要因购买银行理财及结构性存款增加[89] - 其他非流动金融资产从年初的10.37亿元大幅增加至年末的18.80亿元，占总资产比例从5.30%升至8.43%，增加3.13个百分点，主要因购买长期银行理财及新增股权投资[89] - 其他非流动资产从年初的21.96亿元大幅增加至年末的39.94亿元，占总资产比例从11.21%升至17.90%，增加6.69个百分点，主要因购买一年期以上定期存款增加[89] - 短期借款从年初的26.54亿元增加至年末的39.64亿元，占总资产比例从13.55%升至17.76%，增加4.21个百分点，主要因票据融资增加[89] - 无形资产从年初的18.89亿元下降至年末的13.85亿元，占总资产比例从9.65%降至6.21%，减少3.44个百分点，主要因土地使用权转入存货[89] - 存货年末为4.75亿元，占总资产2.13%，年初无此项，主要因全球业务中心大楼建设项目动工，土地使用权转入[89] - 公司境外资产占净资产比重较高，其中货币资金11.71亿元（占净资产8.65%），理财产品7.24亿元（占净资产5.35%），其他股权资产6.28亿元（占净资产4.64%）[90] - 公司资产权利受限总额为33.20亿元，主要包括14.49亿元的1年内质押定期存款及16.44亿元的1年以上质押定期存款[94] 金融资产与衍生工具 - 报告期内以公允价值计量的金融资产产生公允价值变动净损失939,490.45元，其中交易性金融资产收益7,266万元，其他非流动金融资产损失7,360万元[92] - 公司持有的交易性金融资产（股票）期末账面价值合计为1.422亿元，报告期损益为6025.06万元[111] - 公司持有的禅游科技股票期末账面价值为3444.53万元，报告期公允价值变动损失为376.05万元，报告期损益为113.57万元[111] - 公司持有的心动公司股票期末账面价值为3513.92万元，报告期公允价值变动收益为4157.73万元，本期出售金额为5666.91万元[111] - 公司持有的茶百道股票期末账面价值为2320.80万元，报告期公允价值变动损失为904.11万元，本期出售金额为5880.52万元[111] - 公司持有的YOUL股票期末账面价值为547.77万元，报告期公允价值变动损失为1625.39万元[111] - 公司持有的赛莱拉股票为本期新增投资，投资成本为4998万元，期末账面价值为5593万元，报告期公允价值变动收益为595万元[111] - 公司外汇远期合约衍生品投资期末金额为2.4907亿元，占报告期末净资产比例为18.40%，报告期内实际损益为2837.52万元[112] - 投资收益为1.7177亿元，占利润总额比例为5.07%[87] - 资产减值损失为882.9987万元，占利润总额比例为-0.26%[87] - 其他收益为3298.8177万元，占利润总额比例为0.97%[87] 重要在建工程 - 三七互娱广州总部大楼项目本报告期投入6749.49万元人民币，累计投入20.14亿元人民币，项目进度已达100%[109] - 三七互娱全球业务中心大楼建设项目本报告期投入2623.84万元人民币，累计投入9.81亿元人民币，项目进度为3.34%[109] - 报告期内公司重大非股权项目合计投入9373.33万元人民币，累计投入29.95亿元人民币[109] 子公司与合并范围 - 公司子公司安徽三七极域网络科技有限公司报告期净利润为6.877亿元[118] - 公司子公司三七互娱（上海）科技有限公司报告期净利润为21.739亿元[118] - 公司报告期内通过现金购买等方式取得了上海拓雄网络科技有限公司等子公司，以符合其战略规划[118] - 三七乐心基金由公司子公司三七互娱创投及西藏泰富合计认缴出资占比72.00%，公司将其纳入合并报表范围[119] - 三七玩心基金由公司子公司三七互娱创投及西藏泰富合计认缴出资占比77.50%，公司将其纳入合并报表范围[120] - 三七科技投资基金由公司子公司三七互娱创投及西藏泰富合计认缴出资占比52.9412%，公司将其纳入合并报表范围[121] - 千行智擎基金由公司子公司安徽泰运认缴出资占比96.7742%，公司将其纳入合并报表范围[122] 客户与供应商集中度 - 前五名客户合计销售额为59.14亿元，占年度销售总额的37.03%，其中最大客户占比13.29%[78][79] - 前五名供应商合计采购额为28.87亿元，占年度采购总额的74.89%，供应商集中度高[79] 员工激励与福利 - 公司为司龄满2年的正式在职员工提供每胎2万元的生育基金[135] - 公司通过项目奖励、研发空间和立项