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台積電周四舉行法說會，圖為日本台積電熊本廠jasm外觀。沈君帆攝
Luminous Asset Management香港首席投資總監陳彥甫指出，台積電上周公布第1季的營收數字，達到公司給出預測的高標，且較去年同期成長35%，顯示第1季淡季不淡，來自AI的晶片需求持續相當強勁，股價前陣子因為中東戰事的影響而有所波動，但是現在又回到2000元以上改寫新高。
投資人普遍還是對台積電的基本面相當有信心，本周的法說會又會是全球科技產業的焦點，除了大家關心短期的營收、毛利率等數字應該不會讓人失望，投資人還可以留意其他幾個重點。
第1是地緣政治的影響。從台積電公布的3月營收來看，中東戰爭似乎並沒有對公司的營運造成影響，但是像氦氣甚至氫氣都是天然氣加工的副產品，也是半導體製程中的一個核心材料，目前看來卡達的氦氣生產呈現中斷，氦氣短缺導致半導體行業受影響可能是時間的問題，必須觀察中長期是否會對台積電的供應鏈造成衝擊。
第2是AI晶片的需求。陳彥甫說，自從上次11月中台積電的法說會之後，美國的大型CSP雲端業者（Hyperscaler）在各自的法說會紛紛調高今年資本支出目標，輝達執行長黃仁勳在3月的GTC大會也釋出，2027年底Blackwell跟Rubin平台的AI晶片整體營收要達到1兆美元，代表整個AI榮景還是持續，雖然台積電不會這麼快就改變或調高1月份給出的2026年、甚至是中長期營收預測跟資本支出目標，但如果管理層能夠透露出對AI晶片需求的展望，會是整個行業的一個風向。
第3要關心先進製程的產能跟進度。台積電先進製程在已經量產的這個3奈米、2奈米一直傳出供不應求，還有包括下一代A16的技術進展，以及先進封裝的產能需求，還有在美國廠等海外布局的進度，這個也都會是法人關注的焦點。
第4則是留意消費性電子的需求，陳彥甫說，近期在供應鏈陸續傳出，因為記憶體價格飆漲，終端消費型電子產品成本上升，調整價格之後，需求端已受到明顯影響，雖然目前疲軟的銷售還是集中在Android跟PC，而不是佔台積電營收比較較大的蘋果供應鏈，甚至蘋果近期低價MacBook Neo系列還傳出熱賣的好消息，可注意通膨的壓力是否會侵蝕消費性電子今年需求展望。
最後一個是晶圓代工產業的競爭格局，特斯拉執行長馬斯克3月底宣布將在當地啟動超級晶圓廠Terafab的計劃，該計劃不僅是瞄準2奈米的先進製程，它更宣稱要顛覆過去半導體從晶片設計代工到先進封裝的分工模式，要實現供應鏈的垂直整合，成為全球最大的一條龍式超級晶圓廠。
外界普遍對馬斯克這種這麼激進的計劃持保留態度，因為執行難度太高了，但是英特爾上周宣布要加入Terafab的AI晶片計劃，台積電怎麼看馬斯克他垂直整合的野心，還有未來晶圓代工行業的競爭格局是否會有所影響？這也會是投資人在台積電法說會上關心的重點。
（出版時間 12:30，影片更新 16:33)
【編按】全球金融市場瞬息萬變，股匯債市牽一髮動全身，追蹤專家觀點掌握投資情報。《知新聞》每周推出《投資長觀點》專欄，邀請全球金融投資有10多年經驗的Luminous Asset Management（HK）首席投資總監陳彥甫，獨家專業精闢分析，讓讀者深入了解經濟情勢，掌握投資契機。
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