没有一家公司能像字节跳动这样，让“增长”本身成为一种既定的市场预期。
自2016年营收60亿起，其规模便以近乎残忍的加速度膨胀：2017年160亿，2018年500亿，2019年超1400亿，2025年全球营收达到1860亿美元（约12819亿元人民币），同比增长20%。当市场习惯于它挥舞资本、扩张疆域的叙事时，2026年的字节，已然将AI战争提升到全新的维度。其进攻姿态，由三个增长齿轮驱动：亿级流量池、不计代价的资本开支（指为此可以“牺牲”现金牛业务的沐瞳），以及一场旨在穿透“App孤岛”的生态破壁运动。
资本市场的神经早已绷紧，字节系已经成为港股科技股最大利空，这并非只是情绪担忧，这场战役，已经从简单的技术的交锋、流量的争夺，变成了新旧估值体系的残酷重构。当字节以全新的速度和模式发起突袭，流量红利和社交网络筑成的旧半壁江山，还能否守住？腾讯的社交铁壁和阿里的生态纵深，又将如何迎击这场来自“***”的冲击？
字节进攻的三板斧
对字节跳动来说，“AI 是一件能影响整个世界的机会。” 一位接近字节跳动高层人士说。从 TopBuzz、TikTok 到 TikTok Shop，成立以后这家公司一直在寻找这样的机会，“越接近世界中心的事情探索价值才越大。”
2025 年初，用户花式“语音调教”豆包的视频突然在抖音上火爆出圈。几个月后，围绕豆包P图、合照、换背景等的玩法在小红书上走红。半年时间里，豆包把用户对AI的想象从“深刻对话”拉回到更日常的使用。简单来说就是当年抖音爆火的运营方式又来了一遍，不过这些方法也并非豆包独创，其基础功能主流玩家都有，但也只有豆包抖音形成了正循环。
高盛研报指出，字节凭借这一独特优势，日均消耗30万亿Token，使其模型在中文语境下的理解和生成能力获得海量真实反馈的快速迭代。这种“以战养战”的模式，让技术迭代、用户体验优化和用户增长之间形成了强大的正向循环。
如果说流量是“巧劲”，那字节在2026年展现的资本“实力”则近乎疯狂。根据***息及行业推测，字节跳动2025年的资本开支预算超过1600亿元人民币，其中约900亿——一个接近百度全年营收的数字——被明确投向AI算力基础设施。这一数字，是同期腾讯预计资本开支的2.5倍，也远超阿里在2025年计划中的千亿级投入。
这笔钱砸向何方？一方面，是构建庞大的自研算力集群。从英伟达、AMD的高端GPU，到寒武纪等国产芯片，再到自研的云端AI芯片，字节正在搭建一个足以支撑其长期野心的底层算力王国。另一方面，则是人才与技术并购的“军备采购”。春节期间的“全员作战”状态，以及从全球顶尖实验室不计成本地挖角，都是用资本直接兑换时间窗口的典型打法。
春节前夕的另一场风波，揭示了字节跳动进攻策略中最具颠覆性的尝试。字节与中兴旗下努比亚联合推出的“豆包手机”，内置的Agent（智能体）技术试图直接代替用户操作微信、淘宝等应用。这立刻触发了巨头们的防御机制，微信提示“环境异常”，淘宝强制退出。虽然最后协调在符合技术要求后可以使用，但也设置了诸多门槛。
这场看似不大的技术摩擦，实则是新旧时代入口逻辑的正面冲撞。长期以来，微信、淘宝各自建立了封闭但繁荣的生态环境。用户想要服务，必须亲自进入这些App孤岛，完成点击、搜索、下单等一系列动作。字节的豆包手机与Agent技术，则试图扮演一个“超级中间层”或“调度者”——用户只需向AI下达指令，AI自动调用各类服务，最终交付结果。
豆包手机验证了AI Agent确实能操作手机。但也证实了在跨App生态未能打通、操作延迟无法解决、安全隐私标准未定之前，AI手机很难真正普及。
字节的进攻三板斧——流量池、天量资本开支、打破生态壁垒，砍向了互联网世界最坚固的城墙。这也迫使城内的两位巨无霸腾讯与阿里，必须拿出与之匹配的防守智慧与反击力度。战局已经从单方面的突袭，转向了更为复杂的攻防拉锯。
腾讯在保守中激进
AI Agent风靡互联网的这两年，微信一直“作壁上观”，始终保持着自己的节奏。这次主动推出 ClawBot，更像为AI入口混战布下的一场“阳谋”。
有不少媒体认为AI Agent火热的这两年，腾讯系一直没什么动作，仿佛跟腾讯关系不大。市场曾担忧，独立AI应用会蚕食微信的入口优势，替代微信成为用户新的高频使用场景。毕竟，当用户有创作、搜索、办公需求时，若能在独立AI应用一站式完成，自然无需再打开微信。
但最近微信主动推ClawBot插件，正式向风靡全网的 OpenClaw 敞开怀抱。此后QClaw、WorkBuddy、腾讯云 Lighthouse 率先打通，阶跃星辰、网易有道、月之暗面、智谱、MiniMax 等厂商的“龙虾”产品紧跟着适配，连字节跳动旗下扣子编程也发布了官方接入方案。截至目前，已有至少 10 款主流“龙虾”产品完成接入或明确支持微信通道，整个行业一路小跑会师微信，让其一跃成为国内用户基数最大、生态适配速度最快的“龙虾池”。
3 月 18 日的腾讯业绩沟通会上，马化腾谈及“养虾”心得，认为“龙虾”与即时通讯的融合，解决了传统 ChatBot 需实时等待的痛点，用户提交任务后可异步接收结果，更具“活人感”、持续记忆与个性化适配能力。
值得一提的是，当下微信 ClawBot 插件仅作为消息通道，不会自动化操作微信，也不涉及对消息、朋友圈数据的获取。试想，当14.18 亿用户最常用的聊天窗口，变成可直接指挥AI执行任务的操作面板，那龙虾从科技圈层走向全民普及，只是时间问题。
但“养虾”能够让腾讯实现反超吗？恐怕也有些困难，因为还需要克服以下问题微信生态能否实现高度统一，而非内部竞争产生不必要的内耗；其二微信作为社会基础社交工具，其稳定性指标更为靠前，很难像豆包那样大胆试错快速迭代。
此外，腾讯的AI应用过去主要由面向企业服务的CSIG事业群负责运营，该团队擅长To B项目制。但在需要精细化运营、追求用户增长和粘性的C端产品上，存在组织能力与产品使命的错配。
腾讯在电话会议中披露了更精准的AI投入数据：2025年在混元大模型及元宝 AI 应用等全新AI产品上投入180亿元，并预计2026 年在混元大模型、元宝以及新 AI产品（例如各种智能体“虾”）的研发投入将翻倍超360亿元。
从腾讯的2025年年度财报来看，还是相对漂亮的增收增利，总营收达到7517.7亿元人民币，同比增长14%。年度归母净利润为2248.4亿元人民币，同比增长16%。但与其同时，第四季度营收1944亿，环比微增0.8%，主要是本土游戏收入的季度性下滑。营销服务收入（环比上涨13%）和金融科技服务收入（环比上涨5%）仍在稳定增长。经营利润603亿，环比下降5%，主要是因为四季度投入大幅增加。应密切关注2026年第一季度情况。
腾讯依然还是那个谨慎务实的腾讯，但现在腾讯在战略层面已经清晰显现了，它用克制而精准的生态内嵌策略将AI转化为提升存量的工具，同时通过资本开支的果断提升和模型策略的灵活组合加固技术底座。
阿里的反击之道
如果说腾讯的防守基于其牢不可破的社交关系网，阿里于2025年以来所展现的战略，则是一场兼具实用主义与资本重注的“闪电战”。面对字节来自内容流量侧的冲击，阿里已调整航向，将全部战略重心压向C端。阿里目标明确必须打造出AI时代的“超级入口”，重新掌握流量分发的主动权和商品、服务交易的最短路径。
根据高盛研报的分析，阿里的资本开支在2025年同比暴增80%，这一增幅在巨头中颇为激进，庞大资金涌向算力基础设施、芯片采购及自研。这种不惜重金构筑全栈壁垒的逻辑，类似当年谷歌通过GCP、TPU和安卓操作系统建立的护城河。
阿里的焦虑源于其核心电商与本地生活业务正面临的“流量饥渴症”，在抖音等内容平台将流量高效转化为交易的趋势下，它必须用重资产确保自身在算力、模型、应用全链路的控制力，以重求稳，以重求快，试图用技术基建的厚度对冲流量分发层面的竞争压力。
阿里的具体打法，被概括为“1+N”产品模式。其中的“1”，是作为旗舰店的“通义千问”APP，其定位远不止于一个聊天机器人。它要求自己“会聊天更要能办事”，核心是深度接入了阿里的服务生态。用户可以在其中直接生成PPT、解析上百页的长文档，甚至调用淘宝接口进行实时比价与购物。阿里希望它成为一个能解决实际问题的“万能工具箱”。而“N”，则是将大模型能力“原子化”后，像毛细血管一样嵌入淘宝、天猫、钉钉、夸克、高德等各个国民级应用，让AI在用户最需要的地方自然出现。通过这种模式，阿里旨在形成一个由核心旗舰应用引领，全生态能力协同复用的立体作战阵型。
日前阿里新成立的Alibaba Token Hub（ATH）事业群，将通义实验室、MaaS业务线、千问事业部、悟空事业部整合在一起，这标志着阿里AI to B战略的全面升级，“悟空”正是这一战略的重要出口。
阿里的战略和执行是坚定和决绝的，但投资者显然没有那么大的信心。最新财报显示，阿里巴巴 2026 财年第三财季，营收同比增长 2% 至 2848.4 亿元，经调整净利润同比下降 67% 至 167.1 亿元。
本季度阿里可支配的现金，即自由现金流为 113 亿，同比下降71%，时间再拉长一点，去年 3 月到 12 月，这9个月阿里的累计自由现金流已经转负，为 -293.09 亿元，去年同期为正701亿元，现金压力不小。
资本市场对这份“以利润换增长”的财报反应非常消极，财报公布后，阿里美股盘前大跌近10%，创去年4月7日以来最大跌幅。投资人们想问，阿里的即时零售还需要烧多久？AI战略烧钱不应该影响主业投入，用利润换市场增长的故事在当下变得敏感而脆弱。
2025年7月以来阿里启动约500亿元平台消费券计划，叠加骑手、商家等综合补贴，累计投入规模已接近1050亿元级别。2026财年第三季度（指自然年2025年第四季度），即时零售业务单季度补贴成本约18亿元，全年总投入（含营销与补贴）同比继续增加。而且阿里管理层明确在电话会指出，2026年（此处指自然年）全年投入力度将超过2025年，内部明确三年不考核亏损。
这多少有些让投资人难以接受，至少三年内即时零售这部分仍然需要重投入，还远看不到盈利的曙光。当然，阿里也不是听不懂市场在说什么，所以今年以来收缩低价内卷，转向精准补贴与高客单运营。2026年重点建仓医药、酒饮、生鲜等品类，新建500+前置仓，强化30分钟达履约能力。
总的来说，当前阿里巴巴的市盈率约为22.7倍左右。这一水**映了市场对其短期利润承压的担忧，同时也包含了一部分对其AI战略转型的期待。但距离阿里想要的“云+AI业务”的估值倍数还有不小的差距。
写在最后
字节进攻的势头足够强，但也不代表这种AI战事字节已经完全赢下了，豆包生态闭环尚未实现，巨额算力投入下，如何通过广告、佣金实现盈利，是其持续扩张的前提。反之，可能被阿里、腾讯的生态闭环反超。
为了打赢这场战争，字节主动出售现金牛业务旗下游戏公司沐瞳科技，这可以说是不容易的战略取舍，沐瞳是能够稳定盈利且价值百亿美元的业务部门，这说明字节也是在背着巨大压力AII In AI。
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参考资料：
字节正在变成Token跳动 来源：中国企业家杂志
AI大战全纪录 来源：晚点LatePost
字节又赌赢了 来源：虎嗅
阿里财报中的双线叙事 来源：腾讯深网