2025年ddp卖方承担的风险责任最大（ddp卖方承担的风险转移界限）

科技前沿 • 2025-05-07 11:11 • 阅读 44

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VAR练习题

真题/模拟题

Part.01

模拟5

6.国际互换与衍生品协会（ISDA）建议采用在险价值（Valueat Risk）方法来计算非集中清算衍生品交易的保证金。假定某一场外互换交易在当日的买方盯市价值为100，各个场景下的买方合约价值分别为125，124，123，121，120，115，109，107，106，101，99，98，97，96，94，93，92，90，89，88，87，86，85，84，83，82。那么在95%置信水平设定下，采用在险价值方法计算的该交易的买方保证金与下列选项中哪一个最为相近（）。

A.介于14与15之间

B.介于15与16之间

C.介于16与17之间

D.介于17与18之间

【答案】D

【解析】26个样本数据，5％对应第26×5％＝1.3个，介于最低数据中第一个和第二个之间的是82和83。

这里，82和83是买方合约价值，买方盯市价值为100，保证金分别为18（=100-82）和17（=100-83）。

说明：

①对于买方，当前价值100，如果降低至82，此时需要提交100-82=18的保证金。

②5%是不利时对应的百分比。

Part.02

上财真题

14、假设我们把美国股市从1926年到2009年的情况作为参考对象，选择84个年收益率，其中最低的5个收益率分别为：

-25.03%、-25.69%、-33.49%、-41.03%、-45.64%

那么置信度为95%的VAR是（）。

（上海财经大学2019金融硕士）

A.-25.16% 

B.-25.56%

C.-25.69% 

D.-27.25%

【答案】B

【解析】总共84个样本，则5％对应第84×5％＝42个，将收益率从小到大排序第4个为－25．69％、第5个为－25．03％，则使用插值法计算第4.2个应该为VaR=-25．69％＋0.2×(25.69%-25.03%)=-25.56%

Part.03

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