中化国际为什么股价不涨_中化国际股价翻5倍

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记者|郭晶晶

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在前轮定增计划终止近一年后，中化国际(600500。SH)启动增发，最高募资50亿元。

3月25日，公司发布2022年非公开发行a股股票预案显示，向公司控股股东中化集团等不超过35名特定投资者非公开发行股票数量不超过829，549，941股，预计募集资金不超过50亿元。其中，中化股份拟认购金额不超过27.105亿元，本次非公开发行认购的股份自发行之日起18个月内不得转让。

据中化国际介绍，两个行业联合重组后，公司作为中国中化重要的材料科学平台，以化工新材料为核心的精细化工为核心，升级高性能材料及中间体、轻质材料、薄膜工业、电子化学品、高分子添加剂等化工新材料，发展锂电池、锂电池材料等新能源业务。

本次定增中，公司最主要的募集资金项目为碳三产业一期项目，位于中化集团连云港循环经济产业园，总投资139.13亿元。计划融资35亿元，计划建设期30个月。据悉，该项目的建设内容包括60万吨丙烷脱氢装置、65万吨苯酚丙酮、24万吨双酚a、40万吨环氧丙烷和15万吨环氧氯丙烷等。该项目投产后将形成环氧树脂、环氧丙烷、苯酚丙酮-双酚a等C3功能材料的完整产业链。根据中化国际测算，项目投产后，预计实现年均营业收入110.11亿元，年均利润17.15亿元，项目投资所得税后财务内部收益率13.25%，税后投资回收期6.37年(不含建设期)。

此外，中化国际募资的15亿元将用于补充流动资金。公司认为，这将在一定程度上填补公司快速发展带来的资金缺口。公司表示，考虑到募投项目实施等因素的影响，其未来营业收入的增长将对营运资金产生较大需求，仅靠生产经营活动产生的现金流难以满足公司经营需求。“单纯依靠债务融资工具将使公司在未来很长一段时间内面临更高的财务负担。”

财务数据显示，2019年至2021年9月底，公司营运资金分别为98.53亿元、29.78亿元和-18.79亿元；同期资产负债率分别为51.98%、49.94%、62.99%。此外，截至2019年末、2020年末和2021年9月末，中化国际有息债务分别达到159.75亿元、145.79亿元和194.64亿元，分别占总负债的57.82%、52.19%和51.83%。截至去年9月30日，公司总负债375.5亿元，流动负债280.68亿元，其中短期借款88亿元，一年内到期的非流动负债25.81亿元，应付票据和应付账款83.9亿元，同期货币资金余额40.24亿元。

2020年9月，中化国际拟向中化集团发行152，173，913股，发行价格为4.6元/股。预计募集资金不超过7亿元，扣除相关发行费用后全部用于补充流动资金。然而，经过两轮询价回复和修改方案，中化国际的此轮增持仍以失败告终。

回顾中化国际运营，在连续两年业绩下滑后，公司在2021年迎来行业景气周期。2022年1月底，中化国际发布公告称，去年归属于上市公司股东的净利润为21亿元至27.3亿元，同比增长584%至790%；扣除非经常性损益后，其归母净利润为5.6亿元至8.4亿元，同比增长45，428%至68，193%。回顾2019年和2020年，归属于公司母亲的净利润分别为4.6亿元和3.07亿元，同比下降49.54%和35.57%；扣非后归母净利润仍分别为3.25亿元和123万元，同比变动分别为264.68%和-99.62%。

根据公司披露的2021年第三季度主营业务数据，2021年前9个月，中化国际的主要产品氯苯产品、氯碱产品、树脂产品、橡胶防老剂较2020年同期平均价格分别上涨63%、37%、56%、50%；同期，公司涉及的主要原料纯苯、煤炭、丙酮价格变动幅度分别为58%、43%、21%。

2021年，中化国际再次进行收购。去年7月，重组公告显示，公司以现金方式购买先正达集团持有的扬农集团39.88%股权，交易价格为75.97亿元。同时，扬农集团将其直接持有的扬农化工36.17%股份以102.22亿元出售给先正达集团。本次交易完成后，中化国际将合计持有扬农集团79.88%的股权，扬农化工控股股东变更为先正达集团。