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智能财经APP了解到，德意志银行发表报告，重申对恒安国际(01044)的“买入”投资评级，目标价76.9港元。银行说恒安股价见底，有上行空间空。
德意志银行认为，在卖出空报告发布后，恒安股份超卖，12月24日涨至57港元。
德意志银行预计，2019年恒安整体销售额同比增长7%；卫生巾销量同比增长4-5%，与行业水平相近；纸巾销量同比增长10%。该行认为，纸浆价格的软化以及2019年节省的品牌营销费用将有助于实现盈利。
在营业利润方面，该行建议投资者关注恒安的整体营业利润而非分部利润，因为部分营业费用难以归入分部成本。因此，按分部划分的营业利润可能无法准确反映各项业务的真实盈利能力。
利息、政府补贴和外汇收入约占恒安销售额的3-6%。如果排除这些项目，恒安集团的营业利润仅比国际同行的整体营业利润高出几个百分点。
该行认为，根据恒安净现金水平、公司回购、管理层增持等因素，恒安股价已经见底。
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